20210404-中财期货-煤焦投资策略周报_八轮提降落地后暂稳_投机需求增加期价反弹_5页_549kb

文档总结

核心内容

本文档为中财期货有限公司发布的煤焦投资策略周报，主要分析了焦煤和焦炭市场近期走势及未来趋势，提出投资建议，并指出关键关注点和潜在风险。

主要观点

• 期价走势：焦煤和焦炭期价在八轮提降落地后暂稳，焦煤价格震荡，区间为1550-1650元/吨；焦炭价格反弹，区间为2250-2550元/吨。
• 市场逻辑：钢材需求逐步恢复，但增速需关注；焦化产能释放，但部分产能因环保政策退出；钢厂利润回升，焦炭利润下降但仍保持高位；焦煤供应受限，短期支撑期价。
• 投资建议：反弹但空间谨慎，操作上应关注区间震荡，不宜过度追高。

关键信息

一、市场动态

1. 焦炭供应受限：

   • 山西晋中、吕梁地区部分焦化产能将在采暖季后关停，影响焦炭供应。
   • 汾阳市四户焦化厂限产，影响焦炭供应约18.3万吨。
   • 焦化厂库存下降，钢厂库存也有所减少，但港口库存回升。

2. 焦煤供应情况：

   • 产地供应受限，区域性优质主焦、肥煤资源偏紧。
   • 蒙煤通关受疫情影响减少，蒙煤价格上涨。
   • 澳煤进口仍受限制，远期价格弱势。

3. 期货价格：

   • 焦煤主力收盘价为1570元/吨，涨幅0.64%。
   • 焦炭主力收盘价为2385.5元/吨，涨幅7.87%。
   • 焦煤基差为180.0元，焦炭基差为-235.5元。

4. 价差分析：

   • 焦煤2105/2109价差为-68.5元，焦炭2105/2109价差为-3元。
   • 焦炭/焦煤（期货）比值为1.519，螺纹/焦炭（期货）比值为2.162。

二、后期关注点

1. 钢材下游需求：需关注钢材需求是否持续回暖。
2. 煤焦供给变化：焦炭产能变化及焦煤供应收缩情况是影响期价的关键因素。

三、风险提示

1. 焦炭产能变化超预期：环保政策可能对焦炭产量产生更大影响。
2. 焦煤供应收缩超预期：若供应进一步收紧，可能推动价格上涨。
3. 宏观需求变化超预期：经济环境变化可能影响钢材及煤焦需求。

投资策略

• 焦煤：震荡为主，关注1550-1650元/吨区间。
• 焦炭：反弹但空间有限，关注2250-2550元/吨区间。
• 操作建议：短期反弹不宜追高，需关注政策和供需变化。

公司信息

• 公司名称：中财期货有限公司
• 总部地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
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数据来源

• 数据来源：Wind、中财期货研究院
• 特别声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。