20210711-国信证券-港股双周数据跟踪_港股大幅回撤_后续紧盯美债收益率_11页_1mb

港股行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年7月11日发布的港股行业周报，分析了港股近期市场表现、分析师预期调整、资金流向及投资策略。整体来看，港股近期走势疲软，部分板块受负面事件影响较大，但部分公司因业绩预期改善获得资金流入。

主要观点

市场表现

• 整体下跌：港股近两周累计下跌5.3%，在全球市场中表现垫底。
• 板块表现：除了基础化工与有色金属板块外，其他板块均出现下跌，其中医药、电子、互联网、石油板块跌幅较大。
• 恒生科技指数受挫：受DIDI事件影响，恒生科技指数大幅下跌，拖累整体市场表现。

预期调整

• 部分公司预期上调：包括中远海控、启明医疗、医渡科技、李宁、波司登、美东汽车、永达汽车、中升控股、信义玻璃等。
• 部分公司预期下调：包括创梦天地、建业地产、德琪医药、微盟集团、雅居乐、金斯瑞生物科技、中国太保、招商证券、吉利汽车、长城汽车等。

资金流向

• 港股通资金流出：南下资金以净流出为主，7月2日、3日分别超过50亿元。
• 资金流入最多公司：李宁、吉利汽车、长城汽车、药明生物、中海洋石油、舜宇光学科技、比亚迪、中远海控、金斯瑞、波司登。
• 资金流出最多公司：腾讯控股、美团、小米集团、越秀地产、安踏体育、工商银行、建设银行、金山软件、中芯国际、中国生物制药。

关键信息

行业估值

• PB估值处于低位：当前恒指PB估值为2008年以来的19%分位水平，2016年以来的55%分位水平，显示估值处于历史较低水平。

AH溢价指数

• AH溢价指数走阔：由于恒指表现疲弱，AH溢价指数攀升至年内最高水平，显示港股相对于A股的吸引力下降。

风险提示

• 疫情与流动性风险：疫情发展不确定性及流动性充盈导致美债收益率回撤，反映市场对经济衰退的担忧。
• 后续关注点：经济周期仍处上行阶段，需关注以下因素：
  1. 美债收益率是否企稳；
  2. 恒生科技指数权重股（如腾讯控股）是否企稳，反映DIDI事件影响弱化；
  3. 大宗商品是否企稳；
  4. 美元指数是否回落。

投资策略

• 行业评级：港股整体维持“超配”评级，认为其将加速上行。
• 投资建议：关注估值较低、业绩预期改善的公司，如中远海控、李宁、吉利汽车、长城汽车等。

分析师信息

• 分析师：王学恒
• 联系方式：
  • 电话：010-88005382
  • 邮箱：wangxueh@guosen.com.cn
  • 执业资格证书编号：S0980514030002

投资评级定义

独立性声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，力求客观、公正。
• 报告结论不受第三方影响，分析师承诺独立、客观地出具报告。