20210817-华鑫证券-医药生物行业双周报_12页

医药生物行业双周报（2021.8.2-2021.8.15）总结

行业概况

• 行业评级：增持
• 市场表现：
  • 2021年8月2日至8月15日，医药生物板块涨跌幅为 -0.48%，在所有板块中排名第二十七位，跑输沪深300指数 3.34个百分点。
  • 年初至今，医药生物板块涨跌幅为 0.03%，跑赢沪深300指数 3.12个百分点。

子板块表现

8月2日-8月15日

• 涨幅领先：化学制药（4.33%）、医药商业（3.57%）
• 跌幅较大：医疗器械（-2.91%）、医疗服务（-2.15%）、生物制品（-3.25%）

年初至今

• 涨幅领先：医疗服务（13.77%）、中药（11.23%）、医疗器械（0.88%）
• 跌幅较大：生物制品（-1.19%）、化学制药（-9.08%）、医药商业（-18.55%）

板块估值

• 截至8月15日，医药生物板块估值为 36.95X，在所有板块中排名第九位，相对沪深300指数溢价率约为 175%，处于历史中位。
• 各子板块估值如下：
  • 医疗服务：96.31X（最高）
  • 化学制药：37.03X
  • 生物制品：50.99X
  • 中药：30.28X
  • 医疗器械：28.55X
  • 医药商业：15.36X（最低）

板块个股表现

涨幅前10个股（8月2日-8月15日）：

• 天宇股份（+63.7%）
• 莱美药业（+38.0%）
• 皓元医药（+30.1%）
• 美迪西（+29.0%）
• 诺泰生物（+26.3%）
• 楚天科技（+24.4%）
• 奕瑞科技（+23.7%）
• 阳光诺和（+23.2%）
• 海翔药业（+22.0%）
• 万泽股份（+21.8%）

跌幅前10个股（8月2日-8月15日）：

• 康希诺-U（-21.8%）
• 健帆生物（-15.9%）
• 同和药业（-15.5%）
• 博雅生物（-14.1%）
• 热景生物（-14.0%）
• 太极集团（-13.2%）
• 康泰医学（-12.8%）
• 复星医药（-12.4%）
• 太安堂（-11.0%）
• 昊海生科（-10.8%）

行业要闻

1. 职称制度改革：

   • 人力资源社会保障部、国家卫生健康委、国家中医药局发布《关于深化卫生专业技术人员职称制度改革的指导意见》，旨在健全评价体系、完善评价标准、改进管理服务方式，鼓励人才向基层流动。

2. 中成药集中采购：

   • 国家医保局回应中成药进入集采的建议，表示已有政策安排和初步探索。部分省市已开展中成药集采试点，未来将从价高量大的品种入手，推进改革。

3. 长期处方管理规范：

   • 国家医保局和卫健委发布《长期处方管理规范（试行）》，明确长期处方适用于慢性病患者，可自主选择在医疗机构或药店取药，推动处方外流和分级诊疗。
   • 鼓励家庭医生签约开具长期处方，药师需提供用药指导，提升药店服务粘性。

投资建议

• 政策利好：长期处方管理规范将推动处方外流，利好基层医疗机构和连锁药店。
• 关注方向：建议关注业绩稳健、估值合理的优质个股，包括：
  • 智飞生物、恒瑞医药、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、万孚生物、艾德生物、凯莱英、药石科技、欧普康视、大参林等。
• 中报窗口期：A股上市公司进入中报密集披露期，建议结合中报业绩筛选优质标的。

风险提示

1. 政策风险：医药行业政策变动较大，影响行业整体发展。
2. 业绩风险：部分公司业绩不及预期，或外延并购、研发进展不达预期。
3. 事件风险：行业突发事件可能引发市场波动，影响板块表现。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 推荐：预期相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期相对沪深300指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期相对沪深300指数涨幅 -5%~+5%
  • 减持：预期相对沪深300指数涨幅 -15%~-5%
  • 回避：预期相对沪深300指数涨幅 < -15%

• 行业评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅 基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显弱于

分析师简介

• 杜永宏：华鑫证券分析师，2017年6月加入，专注医药生物行业。
• 陈成：华鑫证券分析师，2018年7月加入，专注医药生物行业。

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用，未经授权不得转载或转发。
• 报告内容基于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
• 华鑫证券不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。