20220704-万联证券-传媒行业周观点_Q1中国VR市场出货同比增幅显著_腾讯发布会强调进一步探索全球化布局和游戏产业价值_16页_2mb

Q1中国VR市场出货同比增幅显著，腾讯强调全球化布局与游戏产业价值

核心内容

2022年Q1，中国VR一体机市场出货量达到22.8万台，消费级市场逐渐打开。随着虚拟现实技术逐步突破，硬件与内容端共同发展将促进未来一体机VR新品迭代速度加快，中国消费市场前景可期。同时，腾讯在“Spark2022”发布会上强调产品创新、技术突破、全球化布局及产业价值探索，表示将推动游戏技术在工业制造、数字文保、科研探索等现实领域的应用。

主要观点

1. 传媒行业表现

• 上周传媒行业（申万）上涨0.66%，跑输沪深300指数，但跑赢创业板指数。
• 年初至今传媒行业累计跌幅23.28%，沪深300下跌9.59%，创业板指数下跌16.27%。
• 传媒子行业表现分化，其中游戏Ⅱ和广告营销板块上涨，影视院线涨幅最大（5.30%），而数字媒体跌幅最大（38.06%）。

2. 游戏行业动态

• 全球市场：2022上半年全球手游市场收入为348亿美元，同比下降，但东南亚地区下载量仍保持增长。
• 品类分布：RPG和策略类手游贡献了80%的收入，超休闲手游在用户规模上进一步扩大。
• 市场趋势：MMORPG、MOBA、4X行军战斗等子类别增长最快。
• 腾讯动态：腾讯游戏在“Spark2022”发布10多款新品，涵盖多种玩法和题材，探索XR业务及游戏技术的跨界应用。
• 新游表现：《时空猎人3》、《九灵神域》、《一念逍遥》等游戏在买量榜单中表现突出。

3. 元宇宙进展

• VR出货：2022Q1中国VR一体机出货22.8万台，同比增长14.8%，Pico Neo3、奇遇Dream、奇遇3为前三产品。
• 内容拓展：育碧《燃烧的巴黎圣母院》正式登陆国内市场，以真实事件为背景增强沉浸感；字节跳动收购波粒子科技，布局社交元宇宙；芒果幻城上线各大VR平台，探索下一代泛娱乐内容社交平台。

4. 互联网与影视动态

• 剧集市场：灯塔报告指出，2022上半年剧集整体流量下滑，但悬疑古装题材表现亮眼，微短剧市场发展迅速。
• 政策影响：文化部发布《关于加强剧本娱乐经营场所管理的通知》，对剧本杀行业实施严格监管。

关键信息

投资建议

• 游戏：关注版号储备丰富、研发能力强、出海能力突出的头部公司。
• 数字媒体：平台逐步迈入“降本增效”，网络电影成为视频平台重点发展方向。
• 广告营销：看好梯媒广告，其景气度依旧。
• 元宇宙：建议关注涉及虚拟人、AR/VR硬件产业链及内容生态建设的公司。

风险提示

• 监管政策趋严
• 新游延期上线或表现不及预期
• 出海业务风险加剧
• 疫情反复
• VR内容建设不及预期
• 商誉减值风险

重点个股表现

行业动态与公司公告

• 股东增减持：传媒板块股东拟增减持金额总计约6.26亿元，包括多只个股的减持与增持。
• 限售解禁：未来三个月内限售解禁的公司包括世纪华通、中信出版、天龙集团等。
• 股权质押：三五互联、新经典、星期六等公司有股权质押记录。

总结

整体来看，传媒行业在2022年Q1展现出一定的复苏迹象，尤其是游戏和元宇宙领域。VR市场出货量同比显著增长，腾讯在游戏技术与全球化布局上的动作受到关注。同时，元宇宙相关技术与内容的探索持续加速，推动行业创新。尽管面临一定的监管压力与市场波动风险，但政策导向和行业创新仍为传媒行业带来发展机遇。