20171117-兴业研究-建材行业11月月度追踪与展望_量跌价升_南北冰火两重天_19页_1mb

2017年11月建材行业月度追踪报告总结

核心内容概览

2017年11月建材行业呈现“量跌价升”的态势，南北市场分化显著。水泥价格整体上涨，玻璃价格小幅攀升，但行业盈利压力较大。

水泥行业回顾与展望

本月行情回顾

• 全国水泥产量：约2.2亿吨，环比下降0.68%，同比下降0.48%。
• 全国水泥均价：环比上涨2.06%，北方市场受冬季错峰生产与“限土令”影响，供需双降，价格变动不大但市场清淡。
• 南方市场：首次旺季限产，供给紧张库存见底，导致价格持续攀高，其中华东和中南地区价格月涨幅分别达6.64%和6.68%。

后市展望

• 北方市场：11月15日起全面错峰生产，多地限制土石方作业和房屋拆迁，供需均继续下降，市场逐渐休眠。
• 南方市场：年底前均为施工旺季，江苏发布全省错峰计划，熟料企业平均停窑20天，供给收缩力度加大，华东水泥价格有望继续上涨。华南、中南地区亦受益于需求溢出，有继续上涨空间。

重要事件

• 泛东北地区：水泥企业达成共识，延长错峰生产至6个月，旨在化解产能过剩，减轻大气污染。
• 江苏：首次在旺季启动大面积限产，熟料产线平均停窑20天，南京等城市也启动了空气质量管控。
• 其他地区：河南、湖北、湖南、山西、内蒙古、陕西、甘肃、宁夏等地均实施错峰生产政策，时间跨度从10月到次年4月不等。

玻璃行业回顾与展望

本月行情回顾

• 平板玻璃价格：环比上涨0.71%，主要受纯碱价格上涨影响。
• 产量：环比上涨1.58%，库存明显上升，价差收窄至年内最低。
• 需求端：受地产竣工增速放缓及北方施工暂停影响，订单量缩减。

后市展望

• 淡季压力：北方施工受环保监察和天气影响停工较多，南方则因价格高企保持观望。
• 供给收缩：河北等地排污治理影响玻璃生产，沙河地区已有6条产线关停，供给收缩将缓解需求压力。
• 成本端：纯碱价格高企，压制盈利空间，短期内难以回调。部分企业计划进口纯碱以缓解成本压力。

行业重要事件

1. 泛东北地区错峰生产延长至6个月

• 事件：东北三省及蒙东地区水泥企业达成共识，延长错峰生产至2018年4月30日。
• 点评：有助于平衡供需，但市场萎缩明显，利润总额仍维持中低水平。

2. 南方首次旺季大面积限产

• 事件：江苏发布全省错峰计划，熟料企业平均停窑20天，南京等地也启动空气质量管控。
• 点评：限产范围扩大，环保治理力度增强，南方市场首次加入全国限产行列，供给紧张推动价格上涨。

3. 河北“小散乱污”治理影响玻璃生产

• 事件：沙河地区9条未取得排污许可证的产线被整治，已有6条关停。
• 点评：环保治理力度加大，对供给产生显著影响，华北市场因此上调价格。

4. 工信部召开建材行业管理座谈会

• 事件：讨论水泥和平板玻璃产能置换、排污许可制度、落后产能新标准、水泥标号改革等议题。
• 点评：表明政府对建材行业供给侧改革的决心，未来可能出台统一标准，推动行业结构优化。

主要观点与关键信息

主要观点

• 水泥市场：南北市场分化显著，北方需求疲软，南方供给紧张推动价格上涨。
• 玻璃市场：供需关系恶化，盈利压力较大，环保治理对供给产生显著影响。
• 政策导向：环保治理和产能压减成为行业重点，未来政策执行力度可能加大。
• 行业趋势：水泥标号改革、排污许可制度、落后产能淘汰等政策或将逐步落实，推动行业转型升级。

关键信息

• 水泥价格：全国均价上涨2.06%，南方涨幅显著，北方市场清淡。
• 玻璃价格：环比上涨0.71%，库存上升，盈利承压。
• 错峰生产：多地实施错峰生产，时间跨度从10月至次年4月，部分企业停产检修。
• 环保治理：排污许可制度推进，小企业关停，影响供给和成本。
• 政策改革：水泥标号改革、产能置换、落后产能标准等议题被重点讨论，未来行业标准可能进一步优化。

行业数据与图表

• 水泥价格：华东、中南地区价格持续上涨，接近历史高点。
• 玻璃价格与成本：价差收窄，纯碱价格高企，压制盈利空间。
• 水泥产量与库存：产量下降，库存见底，供需关系紧张。
• 玻璃产量与产能利用率：产量小幅回升，但库存增加，产能利用率下降。

总结

2017年11月建材行业在环保政策和产能调控的推动下，呈现出明显的区域分化趋势。水泥价格整体上涨，南方市场尤为突出；玻璃价格小幅上升，但盈利压力较大。政策层面，泛东北地区和江苏等地的错峰生产计划进一步收紧，环保治理力度加大，对行业供给和成本产生显著影响。未来，随着排污许可制度的推进和产能标准的优化，建材行业有望逐步实现供需平衡和结构升级。