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报告摘要

农产品早报 (2024年6月26日) 总结

五矿期货农产品团队，包括王俊组长、杨泽元、斯小伟等研究员，发布了当天的农产品市场分析与交易策略。

大豆/粕类

大豆/豆粕: 豆粕周二价格下跌0-30元/吨。北美的天气较好及USDA月报预计供应增加令大豆承压。然而，近期估值较低。美豆产区出现局部洪水提供支撑。开机率数据显示，大豆加工仍在进行。
天气: 农作物主产区部分旱区出现降雨，但整体降水量预计接近平均水平，前期过度降雨引发部分地区洪水，影响产量。
交易策略: 新作美豆和巴西大豆产量目前尚未明朗，预计24/25年度供需压力较大，中期偏空。但美豆已跌至成本线以下，可能在调整后获得支撑，国内豆粕有反弹潜力。

油脂

棕榈油 (马来西亚/印尼): 马来西亚6月前半月棕榈油产量和出口均大幅下降，预估6月产量减少63%并小幅累库。印尼产量增加，进口库存亦增加。国内棕榈油成交低迷。
橄榄油/菜油: 国内豆油成交有所改善。油脂整体调整，基差小幅走强。
交易策略: 油脂估值仍在种植成本线附近，原油偏强提供支撑。在商品情绪消化后，或可考虑做多油脂，但棕榈油未来预期增产，仍建议震荡操作。

白糖

原糖 (国际): 路况信息显示，巴西中南部两期榨季双周产糖量低于预期，预期后期制糖比不高，可能支撑产量。此前的火灾事件对装运造成影响。
白糖 (国内): 郑糖小幅上涨。现货市场询价清淡，成交一般，糖厂报价多数平稳。进口量仍少。
交易策略: 国内糖供应偏紧，虽然进口禁止，但近期未见大量进口。追空市场风险较大，建议等待反弹后再采取空头策略。

棉花

棉花 (国际): 截至6月23日，美棉优良率上修，种植进度快于去年同期；结铃、现蕾率发布正常进度。上周出口签约进度好转。
棉花 (国内): 郑棉小幅反弹。下游纱线价格稳定，盈利状况有所好转，但开机率低，订单不足。内外棉价差仍大。
交易策略: 美棉触及支撑，可关注后续种植面积报告。国内消费是制约。内外价差较大，若发放滑准关税额，国内供应增加可能打压价格，建议逢高空。