20240820-华创证券-美的集团-000333.SZ-2024年半年报点评_逆势增长_彰显韧性_5页

美的集团2024年半年报总结

美的集团发布2024年上半年业绩报告。尽管家电零售整体下滑，公司依然交出逆势增长的成绩单，总收入同比增长103%，归母净利润增长141%。其中，Q2季度实现营业总收入同比增长104%，归母净利润同比增长158%，展现出公司经营的强韧性。

从主业拆分来看，公司暖通空调及消费电器收入均实现双位数增长，显示出品类丰富、市场份额稳固的优势。B端业务（如新能源、智能建筑、机器人等）逐步发力，已占总收入20%以上，成为新的增长引擎。

海外市场表现亮眼，内外销收入分别同比增长84%和131%，其中海外电商收入增速超过50%，反映了“出海”战略的有效推进。

期间费用率有所提升，主要是加大品牌宣传和渠道投入，而毛利率同比提升19个百分点，得益于销售均价提升和降本增效措施。Q2净利率同比增量6个百分点，盈利能力持续增强。

公司还通过收购和品牌拓展进行多元化布局，如东芝与COLMO零售额实现超20%增长。同时推进全球资源整合，逐步拓展H股上市。

投资方面，维持“强推”评级，预测2024、2025年EPS分别为5.43元、5.96元，对应市盈率约11-10倍，目标价77元。风险方面，需关注新业务拓展不及预期、终端需求波动及海外拓展压力。

总体来看，美的集团在多业务、多元化布局下继续保持高质量增长，盈利能力与全球竞争力进一步提升。