20220206-中泰证券-石油化工_国际原油价格走高_看好石化等板块行情_2页

国际原油价格走高，看好石化等板块行情总结

核心内容

本报告分析了2022年2月6日国际原油价格的上涨趋势，并对石油化工行业进行了投资建议与风险提示。报告指出，国际油价在春节假期期间持续攀升，WTI原油和布伦特原油分别突破90美元/桶，创近8年新高。这一上涨趋势对石化行业产生积极影响，特别是油服和民营大炼化企业。

主要观点

1. 国际油价上涨原因分析

• 美国暴风雪影响油气供应：美国中大西洋地区和东北部遭遇严重暴风雪，导致天然气供应下降22%，部分石油生产装置受影响，推动油价上涨。
• 地缘政治紧张局势：俄乌边境对峙引发市场对军事冲突及能源供应不确定性的担忧，俄罗斯作为重要能源供应国，其潜在制裁风险支撑油价高位。
• OPEC+增产有限：OPEC+维持每月增产40万桶/日的计划，未能满足市场预期，叠加过去几年的低投资及近期的地缘政治事件，可能影响其实际增产能力。

2. 原油库存与美联储政策影响

• 原油库存处于历史低位：根据EIA数据，美国原油和油品库存持续下降，1月28日当周总库存为11.79亿桶，低于过去五年同期水平，供应端的扰动使油价更具弹性。
• 美联储加息预期：美联储主席鲍威尔表示可能多次加息，美元走强可能对油价形成中期压力。

3. 投资建议

• 油服行业龙头受益：中海油服因油价上涨而受益，建议买入。
• 民营大炼化企业受益：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等企业因油价上行带动化工品价格上涨而受益，建议买入。
• 产业链受益：以PTA-涤纶长丝为代表的产业链，因成本与需求双重推动，有望迎来发展机遇，建议关注桐昆股份、新凤鸣。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：418家
• 行业总市值：6168868百万元
• 行业流通市值：2887486百万元

重点公司数据概览

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

风险提示

• 全球疫情反复
• 地缘政治不稳
• OPEC+政策变化
• 资本开支不及预期

总结

国际原油价格的持续上涨对石油化工行业形成利好，尤其对油服行业龙头及民营大炼化企业有利。尽管存在美联储加息可能带来的压力，但当前低库存状态和地缘政治不确定性仍支撑油价高位。建议投资者关注相关板块及个股，同时注意潜在风险。