20240920-五矿证券-电网行业24H1总结_电网景气度持续_把握特高压及智能化潜在变化_8页_662kb

电网行业24H1总结报告要点

核心财务表现

2024年上半年电网板块整体ROE为10.2%，同比增长0.5个百分点，盈利能力持续上行趋势自2018年起。资本开支同比减少4%，行业竞争相对稳定。电网基建投资同比增长23%，创2017年以来最高增速，主要受特高压建设周期拉动及各省配网投资提速影响。

产业中观数据

中国变压器和高压开关出口金额分别增长224%和242%，全球电网投资加速背景下，中国电力设备企业出海机遇增加。电网设备招标金额同比增加，特高压核心设备收入逐步确认，预计业绩兑现期临近。

未来关注点与机会

特高压建设周期进入尾声，2024年底将出现项目投运高峰，部分企业业绩超预期潜力大。配网智能化升级加速，关注网内自动化领先企业及区域性龙头，在分布式光伏和电动补能需求推动下，配网投资提速可期。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 地缘政治与逆全球化因素
• 政策调整可能性
• 原材料价格波动影响

报告强调把握特高压和配网智能化潜在变化，整体电网景气度延续，需警惕相关风险。