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电子行业总结：全面屏加速渗透，改善中小尺寸面板供需

核心内容

全面屏手机的迅速普及正在对电子行业，尤其是中小尺寸面板市场产生深远影响。随着消费者对大屏手机需求的增长，全面屏成为提升用户体验的重要方向，不仅提高了屏幕占比，还优化了手机外观与操作体验。同时，全面屏的制造技术要求提高，带来了面板附加价值的提升，也促使产业链相关企业迎来发展机遇。

主要观点

• 全面屏提升使用体验：全面屏手机屏占比超过80%，更接近18:9比例，带来更佳的视觉效果和操作体验，尤其在分屏功能上表现突出。
• 渗透率快速提高：据WitsView预测，2018年全面屏机型整体渗透率将提升至44.6%，异形屏设计渗透率也显著增长。
• 技术挑战与成本影响：全面屏对LCD面板提出了更高的制造要求，包括异形切割、窄边框设计等，导致良率下降和成本上升。
• a-Si面板需求上升：低端全面屏手机多采用a-Si LCD方案，预计未来将大量出现，从而提振a-Si面板需求。
• LTPS面板供给稳定：LTPS LCD在布线、耐冲击等方面优于a-Si，适合全面屏窄边框设计，其产能在未来趋于稳定，有利于价格企稳。

关键信息

手机市场趋势

• 手机面板平均尺寸持续上升，2017年达到5.22英寸。
• 5.1英寸以上的手机占比达82.9%，其中5.1~5.5英寸为最主流机型。
• 全面屏手机在2017年4季度出货份额达到35.9%，较第三季度增长32.2个百分点。

面板技术与解决方案

• 柔性OLED：适用于旗舰机，具有窄边框优势，但成本较高，目前主要由三星供应。
• LCD全面屏：中低端手机主要采用LCD方案，面临异形切割和黑边处理的技术难题。
• COF技术：有助于缩小下边框尺寸，是实现全面屏的重要技术之一。
• LTPS LCD：在性能和布线方面优于a-Si，适用于中高端全面屏手机，未来产能趋于稳定。

供给与需求变化

• a-Si产能下降：部分厂商如华映、三星、LGD逐步关闭a-Si产线，导致供给减少。
• LTPS产能增长：2017年LTPS产能同比增长35%，但未来将趋于稳定。
• 供需改善：全面屏趋势有助于去化中小尺寸面板产能，缓解价格下跌压力，推动价格逐步企稳。

投资建议

• 重点推荐企业：京东方A、深天马A、大族激光、精测电子。
• 其他关注企业：黑牛食品（国显光电）、阿石创、联得装备、天通股份、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技。
• 行业评级：买入

风险提示

• 行业景气度下滑
• 原材料价格大幅上升
• 新技术渗透不及预期
• 产品价格快速下滑

图表索引

• 图1：中国手机市场平均面板尺寸向上缓慢增长
• 图2：中国手机市场各尺寸机型占比
• 图3：全面屏对比16:9普通手机有效提高显示面积
• 图4：全面屏手机外观科技感十足
• 图5：全面屏手机与环境融为一体
• 图6：全面屏显示内容更多，视野更宽阔
• 图7：全面屏分屏操作更便捷（以三星Note8为例）
• 图8：2017年中国手机市场全面屏手机发布数量
• 图9：2017年国内市场全面屏手机出货量份额
• 图10：全面屏渗透率将迎来快速增长
• 图11：黑边存在影响用户体验
• 图12：盖板玻璃边缘经过处理可实现视觉无边框
• 图13：COF技术可以有效减小下边框尺寸
• 图14：目前主流在售手机的屏幕四角为直角
• 图15：全面屏时代屏幕采用直角容易破损
• 图16：手机屏幕几种不同的异形切割
• 图17：全面屏在不同材质面板中的渗透率
• 图18：大部分智能手机价格在3000元以下
• 图19：低端全面屏手机使用a-Si LCD全面屏解决方案（以红米5为例）
• 图20：主要切割小尺寸面板的6代线以下的a-Si LCD产能逐步减少
• 图21：LTPS相比a-Si可节约布线空间
• 图22：苹果可能会推出LCD版全面屏iPhone
• 图23：主要切割小尺寸面板的6代线以下的LTPS LCD未来产能趋于稳定

表格索引

• 表1：主流厂商的旗舰手机均采用全面屏设计
• 表2：全面屏产品设计方案
• 表3：主流手机厂商全面屏产品
• 表4：2017年主要厂商全面屏面板出货量
• 表5：采用LCD解决方案的全面屏手机
• 表6：a-Si、LTPS两种屏幕对比