20180105-华创证券-煤炭开采行业快评_三西地区煤炭公路运输受降雪影响_高日耗低库存的动煤行情仍将延续_8页_600kb

煤炭开采行业总结

核心内容

本文主要分析了中国煤炭行业在2018年初的市场动态、政策导向及企业动向，重点围绕煤炭企业兼并重组政策、三西地区煤炭运输受降雪影响以及煤炭价格与库存情况等方面展开。

主要观点

1. 煤炭企业兼并重组政策推进

• 国家能源局、环保部、财政部等12个部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，旨在通过兼并重组实现煤炭企业规模化、现代化发展。
• 政策目标包括：扩大煤炭企业平均规模，减少中低水平煤矿数量，提高上下游产业融合度，增强经济活力，优化产业格局。
• 到2020年底，计划在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团，并培育一批现代化煤炭企业集团。
• 支持煤炭企业与其他关联企业（如电力、煤化工等）进行兼并重组，以推动产业链协同发展。

2. 三西地区煤炭运输受降雪影响

• 三西地区（山西、陕西、内蒙古）因降雪导致高速公路大面积封路，影响煤炭公路运输。
• 陕西榆林、山西太原、阳泉、晋中等地区部分高速公路和公路实施交通管制，禁止车辆通行。
• 降雪天气将对煤炭运输造成较大影响，进而可能影响市场供需关系。

3. 动力煤市场行情分析

• 当前动力煤市场呈现“高日耗、低库存”的特点，需求旺盛而库存水平较低。
• 2017年1-11月，全国90家大型煤炭企业原煤产量达22.5亿吨，同比增长7.6%。
• 前10大煤企合计产量占全国大型企业总产量的60%，其中神华集团产量为第二名的2.7倍，显示出其在行业中的主导地位。

4. 煤炭价格与库存情况

• 动力煤价格：秦皇岛港Q5500市场价为630元/吨，京唐港、曹妃甸港、黄骅港等港口价格分别为585元/吨、580元/吨、575元/吨，广州港Q5500澳煤价格为815元/吨。
• 动力煤库存：环渤海三大港合计库存为958.6万吨，较昨日下降7.5%；6大电厂合计库存为1001万吨，较昨日下降15%。
• 焦煤价格：主焦煤（山西）价格为1242元/吨，瘦煤、肥煤、1/3焦煤等品种价格分别为1063元/吨、1280元/吨、1270元/吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价为2430元/吨，秦皇岛港为2450元/吨，山西临汾一级冶金焦为2300元/吨。
• 煤炭运价：各主要港口至不同目的地的煤炭运价在50-66元/吨之间，运价略有上涨。

关键信息

• 政策影响：12部委联合发文推动煤炭企业兼并重组，有助于优化行业结构，提升企业竞争力。
• 市场动态：三西地区降雪导致煤炭运输受阻，短期内可能加剧供需矛盾，维持“高日耗、低库存”的行情。
• 企业动向：中国神华控股股东变更为国家能源投资集团，标志着集团化整合进程加快。
• 行业表现：动力煤和焦煤市场保持活跃，价格稳中有升，库存水平较低，显示市场紧张。

行业评级

• 推荐评级：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性评级：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避评级：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 高级研究员：唐川林（上海交通大学硕士，曾任职于弘则研究，2017年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：罗兴（香港科技大学硕士，上海交通大学本科，2017年加入华创证券研究所）

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