20250420-华联期货-鸡蛋周报_现货市场看涨氛围浓厚_29页_5mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概览

本周鸡蛋市场整体呈现偏强运行态势，现货价格因终端采购积极及五一假期临近而上涨。供应端持续增加，需求端支撑有限，鸡蛋市场整体维持供增需弱状态。成本端受饲料价格波动影响，玉米和豆粕价格走势对蛋价形成支撑与压力。养殖利润有所回升，但市场情绪仍受经济环境影响。

主要观点

现货市场

• 价格走势：本周鸡蛋现货价格偏强运行，主产区均价为3.45元/斤，低价区报3.30元/斤。
• 市场情绪：受极端天气影响，终端采购积极，货源流通加快，产区库存下降，市场情绪偏强。
• 假期影响：五一假期临近，市场补货需求好转，销区走货顺畅。

供需分析

• 供应端：3月全国在产蛋鸡存栏量为12.42亿只，环比增加0.89%，同比增加4.99%，创阶段性新高。
• 未来供应：4月新开产蛋鸡主要为2024年11-12月补栏鸡苗，预计供应将逐步增加，而可淘老鸡数量有限，供应端高位难下。
• 需求端：经济低迷，市场对后市预期偏空，终端去库压力较大，交易氛围清淡。替代品如蔬菜、猪肉价格偏弱，或拖累蛋价走势。

成本与利润

• 成本端：饲料成本占蛋鸡养殖成本的85%，玉米和豆粕价格波动直接影响成本。玉米价格偏强震荡，豆粕价格因巴西新豆到港缓解供应紧张，预计二季度维持区间震荡。
• 利润端：本周蛋鸡养殖成本3.54元/斤，环比上涨1.14%；养殖盈利-0.17元/斤，环比上涨54.05%。成本线支撑蛋价，但经济环境制约需求。

关键信息

供应端数据

• 3月在产蛋鸡存栏量：12.42亿只（环比+0.89%，同比+4.99%）
• 4月新开产蛋鸡主要来自2024年11-12月补栏鸡苗
• 本周老母鸡出栏量：44.19万只（环比+0.94%），华北地区增幅最大
• 平均出栏日龄：532天，养殖企业倾向出淘日龄偏大、产蛋性能低的老鸡

需求端数据

• 鸡蛋销量呈现季节性走势，4月前后为年度最低，随后逐步回升
• 替代品价格偏弱，对蛋价形成一定压制
• 经济环境低迷，终端采购意愿不足，交易氛围清淡

成本端分析

• 饲料成本主要由玉米和豆粕构成，二者价格波动直接影响蛋价
• 玉米价格因东北余粮减少及关税影响偏强震荡
• 豆粕价格因巴西新豆到港缓解供应紧张，二季度预计区间震荡
• 市场对美豆种植面积缩减预期及中美贸易摩擦可能带来成本中期抬升

期货市场策略

• 策略观点：06合约多空分歧较大，短期上涨修复基差，压力位参考3200
• 期权策略：可考虑卖出虚值看涨期权
• 风险提示：养殖端加速淘汰可能催化产能去化，需求超预期好转可能带来价格支撑

产业链结构

• 图示：展示了鸡蛋产业链的结构，包括生产、流通及消费环节。
• 核心逻辑：鸡蛋价格受供需关系、成本变化及市场情绪共同影响，尤其在需求端波动明显。

基差与价差

• 基差：06合约超跌反弹，修复基差。
• 价差：1-5价差与5-9价差图示显示期货市场价差变化，反映市场对未来价格走势的预期。

饲料比价与蛋料比

• 饲料比价：反映饲料成本与蛋价之间的关系，是判断养殖利润的重要指标。
• 蛋料比：本周蛋料比显示养殖利润有所回升，但整体仍处于亏损区间。

总结

本周鸡蛋市场在供应端持续增加与需求端支撑不足的背景下，现货价格偏强运行，市场情绪偏乐观。随着4月新开产蛋鸡逐步增加，供应压力有望进一步释放，而需求端受经济环境影响，整体偏弱。饲料成本端波动对蛋价形成一定支撑，但经济预期偏空限制了价格上行空间。短期来看，06合约存在反弹修复基差的可能，但中线供应增加仍对价格形成压力。投资者需密切关注鸡苗销量及需求变化，以判断市场走势。