固收专题分析报告：就业的压力在哪里？-20190522-国金证券-21页_1mb

固收专题分析报告总结

核心内容

本报告围绕我国就业形势展开，重点分析了就业压力的来源及结构性失业问题，同时探讨了稳就业政策及未来调整方向。报告指出，当前我国就业压力主要来自于结构性失业，而非总量性失业。劳动力需求具备一定韧性，但劳动力供给因人口老龄化而长期趋降，未来或将呈现劳动力需求缺口与失业人数逐年递增的并存局面。

主要观点

• 就业压力来源：就业压力主要源于结构性失业，具体表现为第二产业就业压力增大、东北地区及一线城市就业形势严峻、高校应届毕业生及农民工就业压力突出。
• 失业问题性质：当前失业问题主要为自然失业（结构性与摩擦性失业），而非周期性失业，因为产出缺口接近为零。
• 就业指标分析：
  • 就业人数指标：城镇新增就业人数总体增幅收窄，净增就业人数长期下滑，显示失业压力有所增加。
  • 失业率指标：城镇调查失业率相对高估整体就业压力，因其样本中农民工占比较低且失业率较低。
  • 劳动力市场供求指标：求人倍率与CIER指数反映劳动力供需矛盾，特别是高校应届毕业生和农民工的就业问题更为突出。
• 稳就业政策：自2018年“7.31”中央政治局会议将稳就业置于“六稳”之首后，政策密集出台，重点包括减负稳岗、鼓励创业、精准施策、强化培训、发展职业教育、保障劳动者权益等。

关键信息

一、如何衡量就业压力？

1. 短期就业指标：

   • 城镇新增就业人数：2018年达1,361万，同比增长0.74%。
   • 城镇净增就业人数：2018年为957万，创2000年以来新低。
   • 就业人数指标显示失业压力有所增加。

2. 失业率指标：

   • 城镇登记失业率与城镇调查失业率存在差异，后者更具有国际可比性。
   • 2019年3、4月城镇调查失业率分别为5.0%和5.3%，与去年同期相比仍偏高。

3. 劳动力市场供求指标：

   • 求人倍率与CIER指数反映劳动力供需矛盾，尤其是高校应届毕业生和农民工的就业问题更为突出。
   • CIER指数2019年一季度为1.68，显示就业压力有所上升。

二、为什么会有失业？

1. 失业类型：

   • 周期性失业：与经济周期相关，但当前我国经济未出现明显周期性失业。
   • 结构性失业：主要由于就业结构与产业结构不匹配，导致劳动力供需错配。
   • 摩擦性失业：因劳动力市场动态变化，工人在转换工作时产生的临时性失业。

2. 结构性失业压力表现：

   • 分产业：第二产业就业人数持续减少，就业景气度较低。
   • 分区域：东北地区及一线城市就业压力较大。
   • 分群体：高校应届毕业生及农民工就业压力突出，特别是互联网和金融行业吸纳能力下降。

三、结构性失业的背后

1. 就业结构与产业结构不匹配：

   • 第一产业吸纳就业占比高但GDP占比低，第二产业吸纳就业能力弱，第三产业虽GDP占比高但吸纳就业不足。
   • 农业部门与制造业部门劳动力向服务业转移滞后。

2. 可比国家就业结构：

   • 主要国家就业结构以第三产业为主导，其就业贡献高于GDP贡献。
   • 韩国、日本等国劳动力向服务业转移的经验值得借鉴。

3. 调整就业结构的方法：

   • 通过加强服务业吸纳能力，引导劳动力从第一、第二产业向第三产业转移。
   • 提高职业培训与技能提升，解决供需错配问题。
   • 发展现代职业教育，提高劳动力市场匹配度。

四、稳就业政策聚焦“抓重点、调结构、守底线”

• 政策内容：
  • 企业减负、失业保险返还、社保费率降低。
  • 鼓励创业、支持创业担保贷款、扩大就业见习补贴。
  • 精准施策，针对重点群体如高校毕业生、农民工等。
  • 强化职业技能培训与职业教育，提升劳动力素质。
  • 保障劳动者权益，提供就业援助、失业保险待遇、最低生活保障等。

五、总结

• 就业形势：总量上压力不大，但结构性矛盾突出，重点群体如高校应届毕业生和农民工面临较大就业压力。
• 政策效果：2018年以来，稳就业政策密集出台，从劳动力供需两端发力，旨在解决结构性失业问题。
• 未来展望：需继续推动服务业发展，优化劳动力市场结构，提升就业弹性，实现就业供需的良性循环。

风险提示

• 经济下行压力超预期
• 促进就业政策落实不及预期