20231101-中国银河-九丰能源-605090.SH-具有里程碑意义_商业卫星发射爆发式增长气体需求旺盛_4页_291kb

公司事件与项目进展
公司计划投资约493亿元，在海南省文昌航天发射场建设特燃特气配套项目，项目包含制氢、制氧、液氮、氦气及液态甲烷等装置。预计2025年2月前完成并投入使用。该项目是公司特种气体业务首个综合型现场制气项目，具有里程碑意义。

项目核心能力
项目建设能力涵盖液氢333吨/年、液氧48万吨/年、氦气384万立方米/年、高纯液态甲烷9400吨/年。公司可通过自建模式提升氦气产能，计划未来总供应能力达80万方/年以上，显著增强特种气体业务竞争优势。

市场机遇
项目配套国内首个商业航天发射场，受益于国内外商业卫星发射需求的爆发式增长（2022年全球80%发射任务集中在中国和美国）。该项目将推动公司深度参与航天特气市场，助力特种气体业务成为新的业绩增长点。

财务预期
预计2023-2025年归母净利润分别为135.7亿、162.3亿、188.1亿元，EPS分别为21.7元、26.0元、30.1元，PE分别为114倍、95倍、82倍，维持“推荐”评级。

风险提示
LNG等原材料价格波动、产品需求不及预期。