20250606-佛山金控期货-铁矿石双周报_钢材需求偏弱_铁矿石价格难起_43页_4mb

铁矿石双周报总结（2025年6月6日当周）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡走势，价格小幅反弹，但整体仍受钢材需求偏弱影响，上涨空间有限。钢厂虽有订单支撑，但铁水产量维持高位，铁矿石需求稳定，同时钢厂库存维持极低水平，压制矿价。港口库存持续去库，市场基本面矛盾不大，但成材端需求疲软，预计长期铁矿石需求将走弱。

主要观点

• 铁矿石需求：钢厂仍有订单，铁水产量维持高位，铁矿石需求不弱，但钢材需求偏弱，成材端矛盾逐步积累。
• 铁矿石价格：短期价格震荡，预计09合约价格区间为【690-740】元/吨。
• 库存情况：钢厂库存消费比维持低位，港口库存持续去库，基本面支撑力度有限。
• 宏观因素：中美关系缓和，美联储降息预期减弱，国内货币政策宽松，城市基建推动政策利好。
• 期货市场：铁矿石期货单边持仓量上升至112万手，处于高位，Back曲线结构走缓，价格重心上移。
• 价差分析：跨市场价差小幅上升，螺矿比小幅下调，螺矿套利机会有限。

主要数据与分析

1. 钢铁企业数据

• 铁水产量：247家钢企铁水产量241.91万吨/天，环比小幅下降0.11万吨/天。
• 高炉开工率：83.56%，环比下降0.31%。
• 高炉产能利用率：90.65%，环比下降0.04%。
• 进口铁矿日均消耗：300.48万吨/天，环比增加0.80万吨/天。
• 盈利率：58.87%，环比持平。

2. 成材与原料价格

• 螺纹钢：上海3120元/吨，广州3220元/吨，天津3200元/吨，价格涨跌互现。
• 热卷：上海3200元/吨，乐从3230元/吨，沈阳3060元/吨，价格震荡。
• 铁矿石：青岛港PB粉730元/吨，环比下降5元/吨。
• 焦炭：即将开启第三轮提降，带动黑色板块反弹，但支撑有限。
• 焦煤：价格触底反弹，但传闻未证实，市场情绪不稳定。

3. 铁矿石库存

• 钢厂进口铁矿库存：8690.18万吨，环比下降64.15万吨，库存消费比28.92。
• 港口库存：47港进口铁矿库存14400.31万吨，环比下降69.27万吨，同比大幅下降1202.45万吨。

4. 供应情况

• 全球发货量：3510.4万吨，环比上升79.4万吨，增幅2.31%。
• 澳洲矿山发运量：2839.4万吨，环比上升8.8万吨，增幅0.31%。
• 非澳洲矿山发运量：671万吨，环比上升70.6万吨，增幅11.76%。
• 四大矿山发运量：
  • FMG：483万吨，环比大幅上升44.52%。
  • BHP：586.5万吨，环比上升14.02%。
  • 力拓：500.2万吨，环比下降0.14%。
  • 淡水河谷：486万吨，环比下降31.15%。

5. 价差分析

• 跨市场价差：大商所与新交所铁矿石主力合约结算价价差21.33元/吨，环比上升5.09元/吨，处于历史同期平均值附近。
• 跨品种价差：螺矿差2267.5元/吨，环比上升8.5元/吨；螺矿比4.2，环比下降0.02。

关键信息总结

需求端

• 钢厂订单支撑铁水产量，但钢材需求偏弱，成材端矛盾积累。
• 螺纹钢生产利润仍坚挺，热卷毛利小幅下调，冷卷毛利持续为负值。
• 电炉利润在零值波动，废钢价格坚挺，短流程利润偏低。

供应端

• 全球发运量上升，澳洲矿山季末冲量，非澳洲发运量大幅增加。
• 四大矿山发运量分化，FMG和BHP发运量上升，淡水河谷下降明显。

库存端

• 钢厂库存维持低位，港口库存持续去库，库存压力减轻。
• 45港日均疏港量313.99万吨，环比下降12.69万吨/天，疏港量处于历史高位。

市场情绪

• 中美关系缓和，市场情绪升温，铁矿石价格小幅反弹。
• 焦煤价格反弹有限，市场传闻未证实，对铁矿石支撑不足。

总体判断

铁矿石短期震荡，价格反弹有限，主要受钢材需求疲软拖累。钢厂按需采购，维持低库存，压制矿价上涨。长期来看，成材端矛盾逐步积累，铁矿石需求或将走弱。建议投资者保持观望态度，关注成材需求变化及政策动向。