20140217-长城证券-电力设备与新能源_周报2014第6期-能源局确认光伏_4GW装机目标_18页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

一、投资评级与分析师信息

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：
  • 桂方晓，执业证书编号：S1070511070001
  • 熊杰，执业证书编号：S1070512110002
• 联系人：
  • 沈成，从业证书编号：S1070112050072

二、重点推荐公司盈利预测

三、行业表现与政策动态

3.1 光伏行业政策

• 国家能源局确认2014年光伏新增建设规模为14GW，其中分布式8GW，集中式地面电站6GW。
• 地面电站配额主要由西北地区获得，分布式配额集中在东部沿海发达地区，如江苏、浙江、山东、广东。
• 上海、福建、杭州等地出台地方性光伏支持政策，提供额外补贴，期限为5年或2年。
• 国家能源局鼓励新技术、新产品的应用，支持分布式光伏发电和综合示范项目。

3.2 光伏行业数据

• 2013年全国新增并网光伏发电装机容量为11.3GW。
• 2014年1月节能与新能源汽车生产超过3000辆，其中纯电动乘用车产量为1464辆，混合动力乘用车产量为289辆。

3.3 光伏市场动态

• 上海分布式光伏补贴达0.62元/kWh，内部收益率可超过10%。
• 福建省提出六条措施促进光伏产业发展，包括加强产品应用、改进服务方式、加快产业结构调整等。
• 美国参议员提议延续光伏投资税减免政策，以支持在建项目。
• 奥巴马宣布停止每年向化石能源提供40亿美元支持，推动清洁能源发展。
• 台湾2013年光伏电池出货量达8.3GW，创历史新高。

3.4 光伏产品价格走势

• 本周国产多晶硅价格为151.5元/公斤，涨幅2.7%。
• 进口多晶硅价格为19.86美元/公斤。
• 硅片、电池片、组件价格相对稳定，部分产品略有上涨。

四、个股重点推荐

4.1 天顺风能（002531）

• 风塔业务将重返增长轨道，零部件供应链业务提升盈利能力。
• 与北京宣力成立合资公司，进入新能源开发运营领域，获取稳定收益。
• 预计2014年新增开发规模超预期，维持“强烈推荐”评级。

4.2 爱康科技（002610）

• 光伏行业需求回暖，公司项目储备丰富，是分布式项目落地最大企业。
• 在BO模式下，净利率与ROE均有望达到31%和14%。
• 预计2014年EPS为0.51元，PE为28X，维持“强烈推荐”评级。

4.3 特变电工（600089）

• 输变电业务盈利改善，特高压将成为重要增长点。
• 新疆煤炭与阳光资源优势，打造煤电硅一体化+光伏电站产业链。
• 海外工程业务是未来重点，公司计划到2015年工程建设收入占总收入一半。
• 预计2014年EPS为0.66元，PE为16X，维持“推荐”评级。

4.4 宏发股份（600885）

• 全球第四、国内第一的继电器龙头，技术实力领先。
• 海外市场拓展迅速，产品结构优化，盈利能力提升。
• 预计2014年EPS为0.88元，PE为26X，维持“强烈推荐”评级。

五、上市公司动态

• 信质电机：2013年营收13.25亿元，同比增长34.51%，净利润1.44亿元，同比增长30.61%。
• 特锐德：提出2013年度利润分配方案，每10股派发现金红利1.50元。
• 中利科技：非公开发行股票获得中国证监会核准，拟发行不超过11000万股。
• 海润光伏：收购英国太阳能电站项目开发权，计划在云南、河北等地建设50MW光伏项目。
• 三星电气：中标国家电网多个项目，中标总金额为10,674.05万元。

六、海外新能源股票走势

七、行业重点关注

• 2014年光伏新增建设规模为14GW，比原预期的10GW更高，有利于行业景气周期。
• 地方政策支持力度加大，上海、福建、杭州等地提供额外补贴。
• 光伏行业整体增长，组件制造向国内集中，EVA市场国产化率提升。
• 海外市场拓展成为重点，尤其是美国市场。
• 中国与欧美贸易摩擦影响光伏产业，需关注市场变化。

八、研究说明与免责条款

• 投资评级分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性。
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