20180806-光大证券-基础化工行业周报_关注人民币汇率变化对PTA和PA66等化工子行业的影响_20页_4mb

报告摘要

人民币汇率变化对PTA和PA66等化工子行业的影响分析

核心内容

本报告分析了2018年7月29日至8月4日期间，人民币汇率变化对基础化工行业，特别是PTA和PA66等化工子行业的影响。报告指出，人民币汇率的快速贬值对部分全球定价的化工产品价格产生了显著影响，主要体现在进口成本上升、国内供需关系变化及市场库存调整等方面。

主要观点

价格上涨品种：
- PTA（精对苯二甲酸）本周上涨11.7%，至6970元/吨，价差扩大394元/吨。
- PET切片上涨8.5%，至8925元/吨。
- 丁酮上涨83%，至7200元/吨，涨幅最大。
- PA66（聚酰胺66）上涨5.4%，至35000元/吨，国产料市场价和出厂价在4个月横盘后大幅上涨。
- 甲醇上涨5.2%，至3240元/吨，受港口外盘与现货价格倒挂及人民币贬值影响。
- 苯乙烯、丁二烯、二氯甲烷、聚丙烯等产品也呈现不同程度上涨。
价格下跌品种：
- 维生素B12、维生素D3、PTMEG、炭黑、丙烷、汽油、维生素K3、柴油等产品价格下跌，其中维生素B12跌幅最大，达-17.9%。
行业动态：
- PTA和PX（对二甲苯）涨势强劲，价差扩大，受国内供应紧张及人民币贬值影响。
- PA66国内供给趋紧，价格持续上涨，预计后期市场仍偏紧。
- 甲醇库存低位，内外盘倒挂推涨价格，进口量低于预期。
投资观点：
- 人民币贬值对全球定价的石化产品价格产生重大影响，建议关注PTA、PA66、甲醇、钾肥、原油、乙二醇和PC等品种。
- 板块配置需高度重视油价上涨风险，推荐关注中国石油、中国石化和新奥股份。
- 其他关注点包括中国化工崛起组合（恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、卫星石化）、PA66（神马股份）、农药（扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份）、钾肥（冠农股份）、尿素（阳煤化工）、磷肥（云天化）、染料（浙江龙盛、闰土股份）等。
- 成长股关注IC电子化学品生产企业（晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材）以及锂电材料细分领域龙头企业（新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质）。
股票市场表现：
- 化工板块整体下跌，其中涤纶、氨纶、石油贸易等子板块小幅上涨。
- 基础化工板块涨幅居前的个股包括太化股份、三孚股份、亚星化学、金牛化工、神马股份等。
- 基础化工板块跌幅居前的个股包括天赐材料、美联新材、金力泰、润禾材料、未名医药等。

关键信息

人民币贬值影响：人民币汇率快速贬值对进口成本产生显著影响，特别是那些美元计价、全球定价的化工产品，如PTA、PA66、甲醇等。
库存情况：PTA、涤纶长丝、PA66等产品库存低位，预计8-9月继续去库存。
供需关系：国内供应紧张，加上海外供应问题，导致部分产品价格上涨。
市场风险提示：宏观经济不振和贸易摩擦恶化可能对需求和价格造成负面影响。

结构化总结

1. 重点产品价格跟踪

涨幅靠前：
- PTA (+11.7%)
- PET切片 (+8.5%)
- 丁酮 (+83%)
- 涤纶短丝 (+5.8%)
- PA66 (+5.4%)
- 甲醇 (+5.2%)
- 苯乙烯 (+5.1%)
- 丁二烯 (+4.8%)
- 二氯甲烷 (+4.2%)
- 聚丙烯 (+3.8%)
跌幅靠前：
- 维生素B12 (-17.9%)
- 维生素D3 (-8.2%)
- PTMEG (-6.0%)
- 炭黑 (-5.6%)
- 丙烷 (-5.9%)
- 汽油 (新加坡) (-3.4%)
- 维生素K3 (-3.3%)
- 柴油 (新加坡) (-3.1%)
- 重质纯碱 (-2.7%)
- 硫磺 (-2.6%)

2. 化工板块股票市场行情

板块表现：
- 上证综指：-4.63%
- 沪深300：-5.85%
- 深证成指：-7.46%
- 创业板指：-7.08%
- 中信基础化工：-5.16%
个股涨跌幅：
- 涨幅前五：太化股份 (+10.05%)、三孚股份 (+8.83%)、亚星化学 (+7.81%)、金牛化工 (+7.02%)、神马股份 (+6.82%)
- 跌幅前五：天赐材料 (-22.39%)、美联新材 (-17.38%)、金力泰 (-16.92%)、润禾材料 (-16.47%)、未名医药 (-15.75%)