20240308-中财期货-油脂周报_上涨动力有限_震荡行情延续_10页_751kb

油脂周报总结

主要观点

下周油脂盘面预计震荡上行，其中棕榈油表现最强，强于豆油和菜油。总体来看，市场存在上涨动力。

核心逻辑

• 棕榈油基本面：马棕1月末库存降幅超出预期，东南亚棕榈油供给偏紧；豆棕价差缩窄，后续豆棕替代效应可能压制棕榈油价格；关注MPOB三月报告。
• 豆油和菜油基本面：USDA三月报告调整有限，巴西产量小幅下调；美国大豆播种面积和产量预期高于去年，全球大豆供给充足；国内库存略有减少，但需求上升。
• 全球供需：巴西大豆出口增加，但南美总体供给仍充足；加拿大菜籽出口不理想，国内压榨活动增加。

操作建议

逢低做多，策略基于油脂上行动力。

关注重点

• 棕榈油产量情况。
• 南美大豆产量和出口情况。
• 国内库存和需求变化。