20220909-中诚信国际-走遍城投——安徽·安庆_安徽省安庆市地方政府及融资平台分析_11页_538kb

报告摘要

安庆市在2019-2021年间保持了相对稳定的经济增长，财政收入稳步提升，但财政自给能力仍较弱。同时，地方政府债务规模持续增长，隐性债务风险较高，城投企业主要集中在区县级，以基础设施建设和园区开发为主，财务状况总体稳健，但盈利能力有所弱化。

经济发展情况：
- 安庆市经济在安徽省内处于中上游水平，2021年GDP为2,656.88亿元，增速为6.60%，较2020年提高2.59个百分点。
- 第三产业对经济的贡献逐年提升，2021年三产占比分别为9.53%、43.75%和46.72%，超过第二产业。
- 固定资产投资增长显著，2021年同比增长13.70%，增速高于全省平均水平。
财政情况：
- 一般公共预算收入逐年增长，2021年为156.09亿元，增速为10.2%，高于全省平均水平。
- 财政支出为482.98亿元，增速为4.19%。
- 财政平衡率从2019年的29.55%提升至2021年的32.32%，财政自给能力有所增强但仍较弱。
市内差异：
- 各区县经济发展与财政实力不均衡，桐城市经济总量与财政收入均居首位，而岳西县则相对落后。

显性债务：
- 2021年末地方政府债务限额为742.10亿元，债务余额为695.00亿元，尚有47.10亿元额度未使用。
- 负债率（不含隐性债务）为26.16%，处于省内中下游，风险可控。
隐性债务：
- 隐性债务规模较大，2020年末为523.26亿元。
- 考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为45.35%和175.38%，其中债务率远超国际警戒线，隐性债务风险需引起重视。
市内差异：
- 桐城市债务规模最高，但整体风险仍可控。

城投概况：
- 城投企业信用等级以AA为主，占比50%，其次为AA+和AA-，各占25%。
- 城投企业以区县级为主，占比75%。
- 主要业务集中在城市基础设施建设和园区开发与运营，占比分别为63%和38%。
城投债情况：
- 截至2021年末，安庆市存量城投债共计29只，债券余额为179.90亿元，省内排名第11位。
- 2021年发行城投债9只，规模54.50亿元，省内排名倒数第3位。
- 债券期限以5年期和7年期为主，占比66%；债券种类以一般企业债为主，占比41%。
- 城投债发行成本在省内处于中上游，加权平均到期收益率为4.37%，交易利差为193.92bp。
到期情况：
- 2022年到期规模为36.20亿元，最大回售规模为6.00亿元，合计42.20亿元。
- 2022年、2024年和2025年到期规模相对较高，分别为42.20亿元、55.60亿元和37.90亿元。
财务概况：
- 城投总资产逐年增长，2020年末为2,119.11亿元。
- 资产负债率保持稳定，2020年末平均为46.59%。
- 盈利能力有所弱化，净利润从2018年的19.08亿元下降至2020年的17.18亿元。
- 短期偿债能力较强，流动比率和速动比率均较高，分别为7.15和2.89（2018年）。
城投转型：
- 城投企业多涉足产业基金以寻求转型，如同安控股有限责任公司。
- 转型面临专业、技术、人才及管理整合等挑战，且经济下行压力较大，债务化解需求迫切。

发行人	行政级别	总资产（亿元）	净资产（亿元）	营业总收入（亿元）	净利润（亿元）	资产负债率 (%)	流动比率 (X)	速动比率 (X)	应收账款周转率 (X)
同安控股有限责任公司	地市	1354.53	644.38	77.21	8.83	52.43	6.81	3.51	18.04
安庆市城市建设投资发展(集团)有限公司	地市	740.50	426.56	56.69	5.65	42.40	5.78	1.98	16.83
安庆经济技术开发区建设投资集团有限公司	区县	174.63	87.72	11.97	2.05	49.77	5.22	2.28	1.10
安庆皖江高科技投资发展有限公司	区县	152.08	59.03	6.00	1.13	61.19	4.24	0.84	0.95
安庆化工建设投资有限公司	区县	82.50	47.36	4.72	0.77	42.59	8.95	2.66	0.81
安徽省怀宁县城乡建设投资发展有限公司	区县	139.22	77.17	11.58	2.12	44.57	4.32	1.01	1.37
桐城市建设投资发展有限责任公司	区县	113.76	66.68	9.33	0.97	41.38	6.05	2.02	0.59
潜山市潜润投资控股集团有限公司	区县	102.39	63.08	8.62	1.30	38.39	7.70	3.13	0.60