20240202-国泰期货-棕榈油_跟随其他植物油下行_豆油_等待国际大豆价格企稳_3页_570kb

植物油市场分析总结（2024年2月2日）

核心内容概述

本报告对棕榈油、豆油、菜油等主要植物油品种的近期市场走势进行了分析，结合期货价格、现货价格、基差与价差数据，以及宏观及行业新闻，评估了当前市场的供需状况与价格趋势。

基本面跟踪

期货价格走势

成交与持仓变动

现货价格

基差情况

价差情况

主要观点

棕榈油

• 马来西亚和印度尼西亚棕榈油产量季节性回落，1月产量预估环比下降 12%-16%。
• 马来西亚1月出口预计在 120-130万吨，库存将继续下降，但绝对水平仍高于 210万吨。
• 国际市场性价比下降，导致棕榈油出口前景不乐观，价格支撑较强但上涨动能不足。
• 国内棕榈油库存下降，买船量有所增加，但2-4月总买船仍偏少。

豆油

• 国内大豆周度压榨量回升，但节前备货开始，豆油库存未上升。
• 2-3月大豆进口量预计偏低，关注实际压榨量和库存变化。
• CBOT豆油价格持续下行，南美大豆丰产压力仍存，进口成本对豆油价格有明显影响。
• 豆油05合约短期走势受制于进口成本，价格承压。

菜油

• 国际菜籽报价偏弱，3月前进口量预计仍将偏高，供应维持高位。
• 国内菜油库存压力较大，现货端菜油与豆油保持低价差以刺激需求。
• 与豆油联动性较强，受整体油脂市场下行趋势影响。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：-1（偏弱）

市场总结

油脂市场整体延续下行趋势，豆油和菜油创7个月新低。主要原因是上游原料供应压力大，价格持续下行。棕榈油虽有支撑，但上涨动能不足，受其他油脂价格拖累出现补跌。国内植物油供应充足，短期需等待上游原料价格企稳才能为油脂市场带来支撑。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

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