20240222-国泰期货-所长早读_79页_2mb

美联储会议纪要核心观点:

• 大多数官员认为政策利率可能已达到本周期峰值，目前不适合作降息，除非通胀进展明确
• 官员们担心通胀下降停滞风险，认为过早降息比高利率持续时间过长的危害更大
• 英国经济衰退担忧和中东地缘政治紧张成为外生变量

商品市场分类观点:

• 碳酸锂(★★★★): 宜春环保假消息导致盘面异动先扬后抑，供需双弱格局下价格区间震荡，下方支撑4400-4500元/吨
• 焦煤(★★★): 治理政策约束产量，但现货跟涨不足，建议追涨谨慎
• 乙二醇(★★★★): 现货买盘稀少造成基差大幅下跌，3月检修取消可能增加供应，关注4400-4500元/吨支撑
• 生猪(★★★★): 节后现货阴跌，但仔猪价格超预期上涨，3月起需求或迎来托底力量
• 锌(★): 上行空间受限于矿端扰动，但下方支撑存，跨期正套机会存在

关键品种趋势强度:

• 多品种维持中性至偏弱判断(0分)，锌偏向谨慎乐观(+1分)
• 玻璃、尿素、纯碱列入偏弱震荡品种(-1分)

宏观观察:

• 中国LPR维持不变，央行引导金融系统加大对实体经济让利
• 货币政策与产业监管双维度政策底已基本确立

风险提示:

• 美联储降息预期后置直接挑战商品牛市逻辑
• 红海冲突持续可能推高航运成本
• 全球地产周期下行隐含的需求共振风险