20230611-华安证券-基础化工行业周报_浙江发布4大重点石油化工项目投资超2600亿元_TDI_PVA价差扩大_43页_2mb

2023年6月基础化工行业周报：市场分化加剧，关注合成生物学、新材料与需求复苏

行业整体表现低迷，但科技驱动的新材料、合成生物学等方向迎来新机遇

1 市场表现：板块分化显著，指数跑输大盘

2023年第22周（6月5日-6月9日），化工板块整体下跌26.7%，在申万一级行业中位列倒数第二。申万化工指数大幅跑输上证综指（+0.4%）27.1个百分点，却跑赢同期创业板指（-4.04%）13.7个百分点。

个股方面，*ST榕泰、东方材料、宏和科技等个股表现突出，涨幅超120%；而美瑞新材、恒力石化等龙头股则出现超过10%的跌幅。

2 行业动态与政策监管

• 区域产业规划：浙江省公布2023年重点建设项目，4大重点石油化工项目总投资超2600亿元。山东能源集团接收淄博齐翔腾达，新材料产业布局加速推进。

• 环保监管强化：生态环境部等11部门联合公告，自2023年6月6日起禁止生产、使用、进出口5种持久性有机污染物，包括六氯丁二烯、多氯萘等。

• 行业检修增多：50多家化工企业宣布停车检修或降负荷开工，涉及产能超2000万吨，涉及产品包括纯苯、PTA、丙烯酸、乙二醇、合成氨、磷酸一铵等。

3 细分行业分析

3.1 石油石化

• 原油价格反弹：受OPEC减产和沙特7月最大规模产量降幅预期影响，WTI原油价格单周上涨6.52%至7253美元/桶，布伦特原油涨势略逊。

• 天然气市场承压：国产LNG需求不足，价格下跌；俄气“土耳其溪”管道检修可能影响欧洲供应格局。

3.2 重点行业分析

3.2.1 磷肥及磷化工

• 磷矿石价格周跌幅2.82%，供应端四川山体坍塌暂未影响市场；需求端磷酸一铵、二铵产销均未改善。
• 一铵价格下行3.02%，供应端检修及减产影响犹存；二铵价格下调0.58%，原料成本支撑减弱
• 磷酸铁市场供应过剩压力明显，价格下跌15.7%。

3.2.2 聚氨酯

• TDI价格暴涨349%，供需博弈加剧；聚合MDI价格上涨159%，供应收紧。
• 纯MDI、TDI、纯碱、聚醚等产品价格普遍下跌。

3.2.3 合成生物学

• 行业迎来“奇点时刻”，生物基材料与化石基材料竞争加剧。
• 生物基材料成本下降与“非粮”原料突破将推动需求爆发，重点企业包括凯赛生物、华恒生物等。

4 投资主线与重点推荐

4.1 行业周观点

化工行业景气度呈现结构性分化趋势，建议关注三条主线：

• 合成生物学突破驱动生物基材料革命
• 新材料国产替代加速与自主可控
• 地产与消费复苏带动化工产品需求

4.2 重点推荐企业

合成生物学方向：凯赛生物、华恒生物、新宙邦、昊华科技、百龙创园
新材料方向：蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材、中触媒
地产消费方向：万华化学、美瑞新材、硅宝科技、卫星化学

5 风险提示

• 政策扰动：环保政策、贸易政策等不确定因素影响
• 技术扩散：新型生产工艺替代风险
• 油价波动：原油价格大幅震荡影响能化产品成本
• 经济下行：宏观经济衰退对化工需求的冲击