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浙商晨报 2017年07月24日总结

核心内容概述

2017年7月24日的浙商晨报涵盖了宏观经济、货币政策、利率债市场、海外宏观动态以及行业与个股分析等多个方面，主要聚焦于市场流动性、利率走势、PPI反弹预期、房地产市场、汽车消费、中美贸易进展、以及新上市个股的表现与前景。

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一、宏观策略分析

1.1 流动性及利率债周报

• 货币政策：央行维持货币政策平稳，通过公开市场操作进行流动性投放，一周净投放4705亿元，以平滑市场波动。
• 货币市场：受财政缴税影响，银行间资金面紧张，质押回购利率上行，但市场对未来资金面预期不悲观。
• 利率债市场：1年期国债收益率下行4.59BP，10年期国债收益率小幅上行1.92BP。短期收益率曲线较为平坦，修复空间有限。
• PPI预期：7月PPI同比增速预计小幅反弹至5.9%左右，主要因工业品价格上行，如钢铁、原油、煤炭及铁矿石等。

1.2 海外宏观周报

• 欧央行：或于秋季启动货币政策正常化，停止债务购买，等待逐步加息机会。
• 特朗普医改：医改法案在参议院遇阻，预计落实将被大幅延后，但税改仍可能推进。
• 中美贸易谈判：取得进展，双方愿意合作缩小贸易逆差，美国首次向中国出口牛肉、大米，中国开放更多领域。

1.3 国内经济高频数据跟踪

• 地产市场：弱三四线城市成为支撑全国楼市销售的主要力量，30大中城市商品房成交面积环比下降40.7%，同比-37.4%。
• 汽车消费：零售市场起步平稳，批发市场表现强劲，同比增长15%。
• 出口数据：出口集装箱运价指数同比增速25.8%，但受基数效应影响，下半年增速或放缓。
• 中上游价格：工业品价格普遍上行，PPI反弹预期较强。

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二、行业与个股分析

2.1 人工智能：埃斯顿大涨点评

• 行业背景：新一代人工智能产业规划发布，推进智能制造发展，预计2020年智能制造产值超3万亿元。
• 公司优势：深耕核心零部件技术，拥有自主化率80%以上的工业机器人核心部件，具备数控系统、电液伺服系统和交流伺服系统三大技术平台。
• 投资建议：预测2017-2019年归母净利润分别为1.03/1.31/1.76亿元，对应EPS分别为0.12/0.16/0.21元/股，PE分别为92/69/53，建议关注阶段性投资机会。

2.2 新股要点：2017年7月23日

• 本周申购要点：艾德生物、弘宇股份、赛意信息、智动力、南卫股份、海特生物、嘉诚国际、勘设股份。
• 上周新股表现：5只新股打开涨停板，平均周涨跌幅为-9.40%，表现弱于大盘和中小创。

2.3 新股分析

艾德生物（300685.SZ）

• 行业：医药制造业
• 简介：我国首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发生产企业，产品用于检测肿瘤患者相关基因状态。
• 财务摘要：2016年营收25,298.70万元，净利润6,546.49万元，YOY分别为43.03%和254.08%。
• 募投项目：分子诊断试剂和二代测序仪产业化项目，研发中心扩建，营销网络及信息化建设。

弘宇股份（002890.SZ）

• 行业：专用设备制造业
• 简介：中大马力拖拉机液压提升器生产商，客户包括富沃重工、东风农机等。
• 财务摘要：2016年营收28,178.39万元，净利润3,777.33万元，YOY分别为-18.87%和-37.04%。
• 募投项目：大马力拖拉机液压提升装置精细生产建设项目。

赛意信息（300687.SZ）

• 行业：软件和信息技术服务业
• 简介：专注ORACLE ERP咨询实施，服务客户包括华为、美的等知名企业。
• 财务摘要：2016年营收61,188.28万元，净利润8,199.95万元，YOY分别为49.81%和90.27%。
• 募投项目：企业管理软件实施交付能力提升项目，基于智能制造与移动应用的行业解决方案项目。

智动力（300686.SZ）

• 行业：计算机、通信和其他电子设备制造业
• 简介：消费电子功能性器件生产，具备较强的研发与生产能力。
• 财务摘要：2016年营收66,186.89万元，净利润5,749.77万元，YOY分别为20.21%和24.06%。
• 募投项目：消费电子产品功能性器件生产基地建设项目，研发中心建设项目。

南卫股份（603880.SH）

• 行业：医药制造业
• 简介：透皮产品、医用胶布胶带及绷带等产品的研发、生产和销售。
• 财务摘要：2016年营收44,423.55万元，净利润5,203.66万元，YOY分别为2.59%和1.10%。
• 募投项目：新建医用胶粘敷料生产项目，营销体系建设及品牌推广项目。

海特生物（300683.SZ）

• 行业：医药制造业
• 简介：生物制药企业，主导产品为注射用鼠神经生长因子冻干粉针剂。
• 财务摘要：2016年营收77,097.41万元，净利润15,673.54万元，YOY分别为13.48%和88.32%。
• 募投项目：生物工程药物综合制剂基地升级项目，研发中心及实验室建设项目。

嘉诚国际（603535.SH）

• 行业：仓储业
• 简介：为制造业企业提供综合性第三方物流服务，专注于供应链一体化管理。
• 财务摘要：2016年营收85,854.86万元，净利润10,462.04万元，YOY分别为19.62%和45.85%。
• 募投项目：嘉诚国际港（二期），基于物联网技术的全程供应链管理平台建设。

勘设股份（603458.SH）

• 行业：专业技术服务业
• 简介：以贵州省为主，为公路、市政等行业提供全过程专业技术服务。
• 财务摘要：2016年营收158,604.14万元，净利润16,058.92万元，YOY分别为3.57%和50.60%。
• 募投项目：扩大生产规模，基础设施保障，补充流动资金等。

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三、关键信息总结

宏观方面

• 货币市场流动性紧张，但央行通过逆回购等手段进行资金投放，市场预期资金面将恢复平稳。
• 短端国债收益率存在下行空间，长端收益率上行空间有限。
• 7月PPI或小幅反弹至5.9%，主要受工业品价格上行推动。
• 中美贸易谈判取得进展，双方愿意合作缩小贸易逆差。

行业方面

• 人工智能行业政策支持，埃斯顿作为核心零部件供应商，有望受益。
• 汽车消费持续恢复，但地产市场受弱三四线城市支撑。
• 化工、机械等行业受益于供给侧改革及需求增长。

个股方面

• 埃斯顿、艾德生物、弘宇股份、赛意信息、智动力、南卫股份、海特生物、嘉诚国际、勘设股份等个股在本周有上市或表现突出。

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四、主要观点

• 流动性与利率债：市场流动性紧张，但央行积极维稳，预计资金面将恢复平稳，短端国债收益率存在下行空间。
• PPI反弹：受供给侧改革及需求回暖影响，7月PPI或小幅反弹。
• 房地产市场：弱三四线城市成为楼市销售主力，政策支持推动市场复苏。
• 人工智能：政策推动下，智能制造将成为未来增长点，埃斯顿具备核心竞争力。
• 新股市场：上周新股表现不佳，但本周新股申购热度不减，关注其未来表现及行业前景。

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五、图表与数据

• 货币政策与市场流动性：数据展示央行操作及市场利率变动。
• PPI与工业品价格：数据反映7月PPI及主要工业品价格走势。
• 新股表现：数据与图表显示上周新股表现及本周申购要点。

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六、展望

• 三季度货币政策：预计维持平稳，为短端国债收益率提供下行空间。
• PPI走势：受工业品价格上行影响，三季度PPI可能维持高位。
• 行业前景：人工智能、医药、机械等板块有较大发展潜力，关注相关个股表现。