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2013年7月29日 造纸与轻工行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2013年7月22日至26日的造纸与轻工行业动态，分析行业基本面、价格变化、原材料趋势、政策影响及市场展望。

主要观点

1. 造纸行业

• 行业表现：本周造纸板块整体上涨1.90%，但重点公司下跌0.34%，基本跑平市场（同期沪深300上涨1.53%）。
• 产品价格：
  • 铜版纸价格下跌0.22%，双胶纸下跌0.07%，白卡纸下跌0.15%。
  • 灰底白板纸价格维稳，箱板纸与瓦楞纸价格也保持稳定。
• 原材料价格：
  • 国际针叶浆价格基本稳定，阔叶浆价格连续一月下跌。
  • 国内浆价基本稳定，溶解浆价格维稳。
  • 美废ONP价格下跌，OCC价格上涨。
• 公司动态：
  • 晨鸣纸业因湛江项目盈利突出，业绩超预期。
  • 上市公司中，推荐关注受益于低价原材料及地产复苏的公司，如上海绿新、东风股份、齐峰股份、奥瑞金；以及家居产业链公司如美克股份、索菲亚和宜华木业。

2. 包装轻工行业

• 原材料价格：
  • 原油价格回落，石油衍生品如聚酯切片、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、PET瓶片价格上涨。
  • BOPET和BOPP价格维稳。
• 其他轻工行业：
  • 国际黄金、白银价格连续三周上涨，主要受中国消费需求支撑及美元走弱影响。
  • 中国黄金ETF募资低于预期，但实物金需求支撑金价。

3. 行业新闻摘要

• 建材家居行业：
  • 上半年销售额同比下降6.19%，面临转型压力。
  • 行业挑战包括房地产调控、卖场过剩、电商冲击及需求结构变化。
• 造纸行业：
  • 理文造纸上半年盈利超9亿，但下半年盈利可能下降。
  • 银鸽纸业成功生产防油纸，市场需求旺盛。
• 黄金行业：
  • 中国和日本成为实物金需求主力军。
  • 印度限制黄金进口，要求20%黄金留存在海关。
• 玩具与印刷行业：
  • 欧盟实施最严玩具安全标准，对珠三角玩具产业形成挑战。
  • 台湾对陆资采取“严审五原则”与“升级三措施”以降低印刷业冲击。
• 木制品出口：
  • 欧盟新木材法规要求出口家具原材料需获得FSC认证，增加出口门槛。

4. 近期关注

• 中报披露：多家造纸及轻工公司预计在8月披露中报，包括东方金钰、安妮股份、哈尔斯等。
• 非流通股解禁：部分公司非流通股解禁，如珠江钢琴、大东南、海伦钢琴等。

关键信息

行业基本面

• 造纸行业：整体需求疲软，库存压力大，部分产品价格下跌，纸厂出货速度放缓。
• 包装行业：原材料价格波动，部分产品价格上涨，部分价格维稳。
• 轻工行业：黄金、白银价格持续上涨，受中国需求支撑；玩具行业面临出口标准升级压力。

市场趋势

• 价格波动：铜版纸、双胶纸、白卡纸价格下跌；灰底白板纸、箱板纸、瓦楞纸价格维稳。
• 原材料变化：国际阔叶浆价格下跌，美废OCC价格上涨，ONP价格下跌。
• 政策影响：工信部淘汰落后产能，对行业供给产生影响；欧盟新木材法规影响中国木制品出口。

公司动态

• 业绩表现：理文造纸、晨鸣纸业、银鸽纸业等公司业绩表现突出。
• 行业展望：建议关注业绩增速快、估值低的公司；关注受益于地产复苏的家居产业链公司。

行业数据

价格变化

• 国际纸浆：
  • NBSK EU：860.06美元/吨，上涨0.03%。
  • BHKP EU：806.53美元/吨，下跌0.34%。
• 国内纸浆：
  • 乌针、布针：4807元/吨，价格持平。
  • 布阔：4732元/吨，价格持平。
  • 银星：4749元/吨，上涨0.05%。
• 国际纸品：
  • 铜版纸：5615元/吨，下跌0.22%。
  • 双胶纸：6039元/吨，下跌0.07%。
  • 白卡纸：6096元/吨，下跌0.15%。
  • 箱板纸、瓦楞纸：价格维稳。
• 国际废纸：
  • 美废ONP：155美元/吨，下跌2.52%。
  • 美废OCC：228.5美元/吨，上涨0.88%。

投资建议

• 造纸板块：建议关注业绩增速较佳的公司，尤其是估值仍处于低位的。
• 轻工板块：关注受益于地产复苏的家居产业链公司，如美克股份、索菲亚、宜华木业。
• 黄金板块：受益于中国和日本的实物金需求，黄金价格持续走强。
• 玩具与印刷：面临欧盟新标准与政策影响，需加快转型升级。

附录

• 中报披露时间表：详见表1。
• 非流通股解禁明细：详见表2。
• 价格变化表：详见附1。