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晨会纪要总结（2018年11月23日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场走势、政策动向、行业研究及公司动态等方面进行分析，重点探讨了并购重组、险资纾困、民企融资、铁路建设、锂电材料、益生菌市场、计算机与机械设备行业、以及防水材料和压力检测仪器等领域的最新进展和投资机会。

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市场数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	2645.43	-0.23
中小板指	5231.67	0.14
创业板指	1353.92	-0.67
上证 50	2437.64	-0.56
沪深 300	3214.43	-0.37

A股整体市场呈现震荡态势，中小板指数小幅上涨，上证指数和创业板指数下跌。市场情绪有所修复，建议投资者关注低估值优质个股。

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财经要闻

1. 并购重组回暖，券商展业需“擦亮双眼”

• 监管部门出台多项优化并购重组的政策，市场回暖迹象明显。
• 并购重组审核提速，企业参与热情提升，预计产业并购将加速。
• 政策并非全面放松，而是有松有紧，券商需加强风控，发挥“守门人”作用。

2. 险资设立纾困产品，积极寻找优质标的

• 险资已设立专项产品并进行标的筛选，重点关注受股票质押流动性风险影响的优质上市公司。
• 产品发行进展顺利，预计首期投资近期落地。

3. 打通民企融资梗阻需精准发力

• 民企仍面临融资难、融资贵问题，需从金融与实体经济的循环打通入手。
• 融资难主要体现在抵押资产不足、融资渠道单一、银行贷款资金不足及信息不对称等因素。

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市场策略

• 股指整体震荡向稳，情绪修复。
• 长期来看，A股处于“震荡筑底”阶段，若减税降费政策利好传导至企业盈利能力，底部将更坚实。
• 短期来看，国债收益率下行将提高股票风险溢价，建议关注低估值优质个股。

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行业研究

1. 铁路开工热潮即将开启，中国中车受益

• 国家发改委数据显示，1-10月基础设施投资增长3.7%，铁路项目投资占比最大。
• 到2025年，我国铁路总营运里程将达到17.5万公里，高铁里程3.8万公里；2030年将分别达到20万公里和4.5万公里。
• 2018年铁路装备投资有望重返8000亿元，2019年进一步增长。建议关注中国中车（601766.SH）。

2. 机械设备行业估值处于底部，关注工程机械和油气装备

• 机械设备行业估值处于历史底部区间，申万机械设备指数11月涨幅达9.10%。
• 油价企稳，看好油气装备板块长期机会。建议关注杰瑞股份（002353.SZ）、海油工程（600583.SH）和日机密封（300470.SZ）。

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公司研究

1. 宁德时代合资生产碳酸锂

• 与天原集团、天华超净等成立“天宜锂业”，建设年产4万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。
• 一期预计2019年底投产，二期2021年底投产。
• 布局上游锂电材料，保障原材料供应，增强产业链控制力。

2. 汤臣倍健推进Life-Space益生菌线下销售

• Life-Space益生菌产品将作为保健食品或普通食品在中国线下销售。
• 公司已为两种形态产品做好准备，未来将借助渠道优势在药店、商超、母婴渠道推广。
• 本次收购估值高，但公司认为其品牌实力强，有望成为新的利润增长点，给予“推荐”评级。

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近期研究报告集锦

1. 计算机行业：估值处于历史低位，关注内生增长企业

• 计算机行业整体市盈率40.25倍，处于历史后31.72%分位。
• 建议关注苏州科达、海康威视、新北洋等具备内生增长能力和竞争优势的公司。
• 维持行业“同步大市”评级。

2. 机械设备行业：估值底部，看好油气装备

• 机械设备行业估值处于历史低位，建议关注工程机械和油气装备板块。
• 油价企稳，看好长期投资机会，给予“谨慎推荐”评级。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票	推荐	超越沪深300指数15%以上
股票	谨慎推荐	相对沪深300指数变动5%-15%
股票	中性	相对沪深300指数变动-10%-5%
股票	回避	落后沪深300指数10%以上
行业	领先大市	超越沪深300指数5%以上
行业	同步大市	相对沪深300指数变动-5%-5%
行业	落后大市	落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 股票：市场波动、政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、应收账款风险。
• 行业：行业发展不达预期、创新不达预期、宏观经济下行、油价下滑、外部市场波动。

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