A股市场参与主体专题研究A股投资者结构一季度全景图深度剖析_18页_1mb

A股投资者结构专题研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2019年一季度A股市场投资者结构的变化情况，从总市值和流通市值两个口径对各类投资者的持股市值、占比及增速进行了深度剖析，重点关注了公募基金、外资、保险资金等主要专业机构投资者的持仓变化，以及个人投资者与一般法人的市场地位。

主要观点

1. A股投资者结构现状

• 总市值口径下：

  • 公募基金持有A股总市值1.95万亿，占比3.19%（较2018年末提升0.09个百分点）。
  • 外资持有A股总市值1.68万亿，占比2.76%（较2018年末提升0.35个百分点）。
  • 保险资金持有A股总市值2.11万亿，占比3.46%（较2018年末下降0.46个百分点）。
  • 信托资金持股市值持续回落，从2018年初的1.01万亿（占比1.65%）降至2018年底的0.53万亿（占比1.11%）。

• 流通市值口径下：

  • 公募基金持股市值1.95万亿，占比4.3%（较2018年末提升0.1个百分点）。
  • 外资持股市值1.62万亿，占比3.6%（较2018年末提升0.5个百分点）。
  • 保险资金持股市值1.58万亿，占比3.5%（较2018年末提升0.2个百分点）。
  • 个人投资者持股市值14.38万亿，占比31.7%（较2018年末提升3.0个百分点）。
  • 一般法人持股市值24.16万亿，占比53.2%（较2018年末下降3.4个百分点）。

关键信息

2. 投资者结构变化趋势

• 专业机构投资者：

  • 公募基金：持股市值同比增长10.82%，由负转正，占比提升至4.3%。
  • 外资：持股市值同比增长40.13%，增速最快，占比提升至3.6%。
  • 保险资金：持股市值同比增长11.09%，占比提升至3.46%。
  • 其他专业机构（私募、社保、证券、信托等）：
    • 私募基金持股市值同比增长16.63%，但2019年Q1增速回落至-41.56%。
    • 社保基金持股市值同比下降9.72%，但2019年Q1有所改善。
    • 证券机构持股市值持续下降，2019年Q1同比下降5.34%。
    • 信托机构持股市值下降趋势趋缓，2019年Q1持股市值同比下降5.34%。
    • 期货/财务公司等持股市值同比下降，2019年Q1同比下降5.34%。

• 非专业机构投资者：

  • 个人投资者：持股市值同比增长3.89%，占比提升至31.7%。
  • 一般法人：持股市值同比增长1.75%，占比下降至53.2%。

3. 专业机构投资者结构

• 在流通市值口径下，公募基金、外资、保险为持股市值排名前三的机构投资者。
• 境内专业机构投资者合计持股市值占比为11.9%，其中公募基金占比最高（4.3%），外资次之（3.6%），保险第三（3.5%）。
• 私募基金持股市值占比下降至1.4%，社保基金占比为1.3%，证券机构占比为0.3%，信托机构占比为0.8%，期货/财务公司等占比为0.1%。

风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆等政策力度超预期可能影响市场。
• 货币政策风险：货币政策超预期变化可能对市场产生冲击。
• 市场波动风险：市场可能出现剧烈波动。
• 海外黑天鹅事件：海外市场突发风险可能对A股造成影响。

总结

• 截至2019年一季度，A股市场机构投资者类型日益丰富，结构持续优化。
• 外资成为持股市值增长最快的专业机构投资者，占比提升显著。
• 公募基金和保险资金持股市值稳步增长，但占比有所下降。
• 个人投资者和一般法人仍是市场主要参与者，其中一般法人占比最高。
• 本报告数据基于预测，实际值可能有所差异，需结合市场变化综合判断。

数据来源

• 中国证券投资基金业协会
• 中国人民银行
• 保监会
• 信托业协会
• Wind
• 国金证券研究所