20240412-开源证券-新天药业-002873.SZ-公司信息更新报告_2023年内生承压_2024年推进外延发展_4页_731kb

新天药业投资分析报告总结

新天药业（002873SZ）近期发布2024年投资评级报告，维持“买入”评级。公司当前股价为1220元，总市值约282.5亿元。

2023年业绩表现
2023年公司营收954亿元，同比下降12.3%；归母净利润同比下降27.8%，扣非净利润下滑25.9%。毛利率保持相对稳定，但净利率下降显著。全年表现承压。

产品结构变化

• 妇科类产品营收下滑12.1%，但毛利率略有提升。
• 清热解毒类产品逆势增长11.1%，占比提升。
• 其他类别的销售额大幅下滑。

战略调整与发展趋势
公司近期积极进行资本运作，推进中小药企并购，小分子化药布局正逐步形成。同时，渠道改革与产品创新旨在提升中成药业务的稳健性。

未来展望
分析师下调了2024和2025年的净利润预测，并新增了2026年的业绩预测。预计复合增长率优于此前预测，中长期成长潜力仍被看好。估值下修与增长预期调整之间存在矛盾。

风险提示
公司面临市场激烈竞争以及并购成功不确定等风险点，需要密切观察其业务结构性变化及长期发展能力。

总体来看，新天药业虽短期业绩承压，但在产品结构优化及并购扩张的战略驱动下，未来有望重拾成长性。