2017-农资行业深度报告_24页_901kb

农资行业深度报告总结

核心内容

农资行业作为农业发展的基础，涵盖化肥、农药、种子和饲料等多个领域，市场规模已超万亿元。其中，化肥和农药是主要构成部分，分别占种植业成本的44%和7%。饲料行业规模超过4000亿元，具有较强的终端用户需求刚性。农资行业整体呈现市场化趋势，但市场集中度仍然较低，仅中农和中化两家流通企业的市占率超过5%。

主要观点

1. 农资需求稳定：由于我国坚持粮食自给政策，农业生产对农资的需求具有极强的刚性，保持相对稳定。
2. 农业现代化推动服务需求增长：随着城镇化率的提升和土地流转的加速，农业从业者的素质和规模化经营程度提高，农资服务需求显著上升。
3. 平台类公司有望崛起：农资行业正从销售向服务转型，平台类公司通过整合产品、服务和渠道效率，成为未来发展的关键。
4. 行业集中度低，提升空间大：复合肥、饲料和农药制剂市场集中度均较低，其中复合肥和饲料提升空间较大，而农药制剂因跨国公司占据主导地位，提升难度较高。

关键信息

• 市场规模：化肥约6500亿元，农药约1400亿元，种子300~400亿元，饲料4000多亿元。
• 行业周期性：化肥和农药行业具有明显的周期性，主要受原材料价格、库存和供需关系影响。
• 流通模式：目前以经销模式为主，占比约80%，而连锁加盟模式占比约20%。
• 服务重要性提升：随着农业现代化推进，农化服务成为农资企业竞争的重要维度，平台类公司通过提供服务提升竞争力。
• 平台类公司三要素：产品群、农化服务和渠道效率是平台类公司发展的核心要素。

投资建议

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风险提示

1. 农资需求下降风险。
2. 农业现代化进程低于预期。
3. 竞争加剧导致盈利恶化的风险。

行业趋势

• 农资流通市场分散，未来可能由平台类公司整合。
• 农资服务需求显著上升，成为行业增长新引擎。
• 农业现代化趋势明显，政策支持和市场机制推动行业向高效、服务导向转型。

未来展望

随着农业现代化和城镇化进程的加快，农资行业将逐步从传统销售模式向销售与服务并重的模式转变。平台类公司凭借产品、服务和渠道效率的综合优势，有望在行业中占据更大份额，成为未来增长的主导力量。