20240810-西南证券-医药行业周报_看好创新药底部个股_36页_5mb

医药生物医药行业周报摘要

1. 行情回顾与展望

• 本周表现：医药生物指数下跌0.41%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在所有行业中排名第十。年初以来医药行业下跌21.12%，相对沪深300指数表现较弱。
• 估值水平：当前行业估值PE-TTM为24倍，相对全部A股溢价率达82.46%，行业估值维持高位。
• 核心主题：下半年投资主线包括低估值红利板块、器械出海、院内医疗刚需三个方向。

2. 政策与行业动态

• 政策利好：国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，各地政策持续落地，医保谈判及创新药生态逐步完善。
• 行业估值：估值维持高位，行业溢价率达82.46%，预期未来政策与需求端改善将支撑估值。

3. 投资策略
建议重点关注以下三大主线：

• 低估值红利板块：高股息OTC个股、国企改革预期相关板块。
• 器械出海：IVD、呼吸产品、手套、冠脉支架等具备海外增长潜力的企业。
• 医疗刚需：血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域，关注医疗反腐后的刚性需求释放。

4. 推荐与稳健组合

• 推荐组合：贝达药业、荣昌生物、济川药业、葵花药业、上海莱士等创新及高预期个股。
• 稳健组合：恒瑞医药、上海医药、新产业等兼具低风险与长期增长的产品。

5. 风险提示

• 政策超预期调整；
• 创新药研发不及预期；
• 行业业绩不及预期。

中医药产品、器械出海和创新药是重要看点，建议在估值与政策共振中把握结构性机会