20231226-华鑫证券-芯原股份-688521.SH-公司事件点评报告_拟定增募资用于Chiplet研发项目和新一代IP项目_打造利润增长第二极_5页_270kb

• 标题：芯原股份（688521SH）公司事件点评报告
• 发布日期：2023年12月23日
• 公司：芯原股份

核心内容

• 融资计划：拟定增募资不超过1808亿元，用于两大项目。
• 项目一：AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发项目。
• 项目二：面向AIGC、图形处理等场景的新一代IP研发及产业化项目。

🔍 项目具体内容

👉 Chiplet研发项目

1. 项目方向：AIGC Chiplet解决方案平台、智慧出行Chiplet解决方案平台。
2. 应用场景：AIGC、自动驾驶领域的SoC。
3. 技术优势：
   • 提升IP复用性。
   • 增强业务协同。
   • 降低客户设计成本和风险。
4. 扩展领域：AI、自动驾驶等。

👉 新一代IP项目

1. 研发内容：
   • 面向AIGC和数据中心的高性能图形处理器（GPU）IP。
   • AI IP。
   • AI-ISP。
2. 应用领域：人工智能、自动驾驶、图像处理。
3. 战略意义：打造新的利润增长点，丰富技术矩阵。

💡 技术与战略意义

• 技术积累：公司在芯片定制、半导体IP等领域有深厚积累。
• 国产替代：助力解决“卡脖子”问题，提升我国芯片自给能力。

📊 盈利预测

• 收入预测：2023年25.64亿元→2025年39.66亿元
• 归母净利润预测：2023年亏损0.47亿元→2025年0.16亿元
• ROE预测：2023年录得-17% → 2025年27%
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

⚠️ 风险提示

• 技术迭代风险
• 研发失败风险
• 技术授权风险
• 贸易摩擦风险
• 增发进展不及预期风险

分析师：毛正、吕卓阳