20240820-五矿证券-新能源产业趋势跟踪（24年8月上）_国内新能源零售渗透率首次突破50_海外需求停滞_45页_2mb

新能源产业趋势点评

• 国内渗透率首次超50%：7月中国新能源乘用车零售渗透率达51%，销量同比、环比均增长。海外渗透率回升至97%，但欧洲销量大幅下滑。

• 能源金属价格下行：锂价持续下跌至752万元/吨，钴价受补库支撑维持稳定，镍价受宏观及需求影响震荡运行。

• 动力电池需求偏弱：7月装车量同比下降29%，但铁锂电池装车量领先三元电池；磷酸铁锂电解液价格持续下滑，价差收窄至0.009元/Wh。

• 光伏与风电趋势分化：硅料价格反弹但组件价格松动，印度新增装机高速增长；美国对中国风电塔反补贴日落复审终裁已通过，波及行业出口。

政策与市场分析

• 储能政策密集落地：多地政策鼓励独立储能发展（如河北取消配建低储能、山东给予容量补偿），电网侧装机量显著提升，新型储能累计装机增长超40%。

• 电价与补贴调整：美国拟扩大太阳能电池进口关税豁免至12.5GW，德国储能装机同比下滑显著。国内2024年可再生能源消纳权重发布，绿电消费要求适用行业新增设。

产业链数据动态

• 火电与水电运行平稳：8月水电出库流量创新高，但风电装机利用率因消纳问题多次跌破97%，传导至度夏限电压力缓解。

• 企业赛道分化：电池企业半年报亏损扩大（宁德时代除外），新材料领域通威股份、厦钨新能等获重大订单，但需求端库存压力持续累库。

附录：行情回顾

• 火电、新能源车、绿电运营板块近半年累计跌幅均超-30%，电力设备板块较沪深300表现乏力；能源金属板块估值回落，电池材料板块PE分位数显著下降。

风险提示

• 宏观经济波动、政策变化、原材料价格波动、新能源消纳能力和地缘风险可能导致市场波动。