20241101-国联证券-华泰证券-601688.SH-出售AssetMark收益增厚公司单季业绩_投资规模有所收缩_7页_1mb

华泰证券（601688）2024年三季报分析

核心业绩表现

• 2024年前三季度：营业收入314亿元，同比增长15%；归母净利润125亿元，同比增长31%；加权平均ROE为75.9%，同比提升144个百分点。
• 单季度（Q3）：营收140亿元，同比增长58%；归母净利润72亿元，同比增长138%。增长主要受益于公司2024年9月出售AssetMark股权，一次性贡献565亿元收益；若剔除该项收益，前三季度业绩将同比下滑明显。

业务亮点

• 投行业务：前三季度实现投行收入136亿元，市占率13%，行业排名第二，债券承销规模位居行业第三。
• 资管业务：华泰柏瑞旗下非货及股混AUM同比大幅增长，分别达5808亿元和5076亿元，增速分别为109%和126%。
• 投资收益：2024年前三季度投资净收入同比增长197%，单季度投资收益率达69.5%，投资杠杆降至2.22倍。

风险提示

1. 市场修复不及预期：全球经济增速放缓可能引发中国股市波动。
2. 流动性收紧：可能影响投资者风险偏好及行业收入。
3. 政策变化：监管趋严可能抑制投行业务及重资本业务发展。

评级与估值

国联证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年营收分别为371亿、367亿、378亿元，归母净利润分别为141亿、115亿、135亿元。当前股价对应P/E为1047倍，P/B为88倍。