20210802-万联证券-汽车行业周观点_特斯拉M3下调1.5万元_政治局会议定调加快新能源汽车发展_10页_1mb

汽车行业周观点（07.26-08.01）总结

核心内容概览

• 特斯拉M3降价：特斯拉标准续航升级版价格下调1.5万元，调整后补贴后售价为23.59万元。此举有望提升车型性价比，推动其他车企加快电动车开发。
• 政策支持新能源汽车：中共中央政治局会议首次明确提出支持新能源汽车加快发展，政策驱动与市场需求向好，预计下半年新能源汽车产销将大幅增长。
• 行业数据表现：2021年6月乘用车销量156.9万辆，同比下降11.1%，但1-6月累计销量同比增长27.0%。新能源汽车销量同比增长139.3%，1-6月累计销量同比增长201.5%。
• 市场估值情况：当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.0倍，高于近9年历史均值18.7倍；PB估值为2.8倍，高于历史均值2.3倍。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周汽车（申万）行业指数下跌2.85%，跑赢沪深300指数2.61个百分点。
• 细分板块表现：乘用车下跌1.87%，商用载客车下跌4.88%，汽车零部件下跌3.27%，汽车服务下跌4.38%，其他交运设备下跌5.30%。
• 个股表现：49只个股上涨，159只个股下跌，1只持平。涨幅前列包括英博尔（46.59%）、*ST猛狮（19.91%）、旷达科技（13.97%）等；跌幅前列包括浙江仙通（-18.84%）、江淮汽车（-17.52%）等。

2. 行业动态

• 智能网联汽车管理规范发布：工信部、公安部、交通运输部联合发布《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》，自2021年9月1日起施行。
• 新能源汽车政策支持：中央政治局会议强调支持新能源汽车加快发展的方向，为行业注入政策动力。
• 地平线发布征程5芯片：地平线推出首款全场景整车智能中央计算芯片征程5，并启动开放生态战略，推动智能化发展。

3. 公司动态

• 汉马科技：预计2021年半年度净利润亏损50万至60万元，主要受重卡与专用车行业竞争加剧及原材料价格上涨影响。
• 银轮股份：2021年半年度营收40.54亿元，同比增长34.72%，但净利润同比下降13.98%，主要受原材料及出口成本上涨影响。
• 旭升股份：2021年半年度营收12.11亿元，同比增长82.35%，净利润2.11亿元，同比增长49.84%，主要受益于特斯拉等客户订单增长。

关键信息

4. 行业数据库跟踪

• 经销商库存预警指数：2021年7月为52.3%，同比下降10.4个百分点，库存处于低位，补库动力较强。
• 周日均零售：7月全国乘用车市场零售走势平稳，但与6月相比有所下降。
• 传统汽车销量：6月乘用车销量156.9万辆，同比下降11.1%；客车销量5.3万辆，同比增长23.5%；货车销量39.4万辆，同比下降20.2%。
• 新能源汽车销量：6月新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，新能源乘用车销量24.1万辆，同比增长153.4%；新能源商用车销量1.4万辆，同比增长23.7%。

5. 投资观点

• 乘用车板块：销量增速放缓，预计与芯片短缺有关，建议关注一线自主乘用车企及零部件供应商。
• 新能源汽车板块：销量持续高增长，政策支持与市场需求双轮驱动，预计下半年产销将大幅增长，建议重点关注新能源汽车产业链。
• 特斯拉产业链：特斯拉降价有望带动其交付量再次爆发，深度绑定其产业链的供应商将受益。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策支持力度不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

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