2017-通信行业：5G开启万物互联大时代，物联网加速落地_36页-2mb

5G与物联网行业深度分析报告总结

核心内容

5G开启万物互联大时代

5G技术标准逐步落地，将极大推动通信行业及上游光通信行业的发展。5G网络架构的变革将带来主设备、光纤光缆、光模块等需求的增长。5G的三大应用场景（增强型移动宽带、大连接物联网、低时延高可靠通信）为通信行业带来新的增长点。特别是万物互联作为5G最具标志性的内容之一，将推动物联网的快速落地。

物联网加速落地

在国家政策推动下，三大运营商积极布局物联网，NB-IoT基站和连接数将在2020年实现全面覆盖。2017年工信部要求NB-IoT基站规模达到40万个，连接总数超过2000万。到2020年，NB-IoT基站将达150万个，连接总数将超过6亿。物联网产业链的各个环节（平台、芯片、模组、终端、应用）都将迎来爆发增长期。

主要观点

5G网络架构变化

5G网络架构将从4G的BUU、RRU两级结构演进到CU、DU、AAU三级结构。RAN架构的演进将提升网络处理能力，适应大带宽、低时延的需求。核心网架构下移与云化成为趋势，MEC（移动边缘计算）将推动资源的灵活调度和高效利用。

光通信行业受益

5G将显著拉动光通信行业的需求，特别是在光纤光缆、光模块等关键领域。随着5G网络建设的推进，光纤光缆需求将呈倍数增长，而光模块数率将升级，推动行业增长。硅光技术的出现为光模块带来低成本、低功耗的优势，未来将对光通信行业产生深远影响。

重点公司推荐

报告重点推荐了以下公司：

• 中兴通讯：5G主设备龙头，具有技术领先优势。
• 烽火通信：光通信行业龙头，转型ICT布局顺利。
• 中际旭创：高端光模块厂商，供需双击促增长。
• 光迅科技：老牌光器件龙头，受益于电信市场回暖。
• 宜通世纪：物联网平台龙头，看好智慧医疗业务。
• 高新兴：物联网向纵深突破，中兴物联在NB-IoT领域取得突破。

关键信息

5G标准进展

• 3GPP已发布首个5G标准《第五代移动通信系统的业务要求》，2020年3月将完成5G标准制定。
• 中国计划在2020年实现5G商用，2019年可能发放5G牌照。
• 中国移动、中国电信、中国联通均在积极布局5G技术试验和商用网络建设。

NB-IoT发展

• NB-IoT作为5G三大场景之一，将实现全国范围的覆盖。
• 2017年工信部要求NB-IoT基站规模达40万个，连接总数超2000万。
• 2020年NB-IoT基站规模将达150万个，连接总数将超6亿。
• 2017年9月，中兴物联中标NB-IoT规模商用首单，推动模组厂商技术升级。

行业数据

• 2017年通信行业总市值为10424亿元，流通市值为5056亿元。
• 通信行业市盈率为49.91倍，处于TMT行业中较高水平。
• 2017年第三季度，通信行业实现收入1008.51亿元，同比增长22.62%；净利润47.65亿元，同比增长13.39%。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 5G和运营商资本开支低于预期
• 技术研发和商用化进程不及预期

投资策略

• 重点推荐5G和物联网方向
• 关注光通信、主设备、光模块等细分领域
• 布局具备技术壁垒和市场潜力的龙头企业

图表目录

• 图1：通信行业各板块走势
• 图2：申万各行业涨幅对比
• 图3：通信行业各板块估值水平
• 图4：申万各行业估值水平
• 图5：三大运营商资本开支情况
• 图6：中国移动资本开支情况
• 图7：中国联通资本开支情况
• 图8：中国电信资本开支情况
• 图9：通信行业营收及增长
• 图10：通信行业净利润及增长
• 图11：通信行业毛利率和净利率
• 图12：通信行业期间费用及增长
• 图13：通信子行业营收增长情况
• 图14：通信子行业净利润增长情况
• 图15：5G主要应用场景
• 图16：5G关键性能指标
• 图17：5G技术标准推进时间表
• 图18：中国移动5G联合创新中心
• 图19：中国电信5G路线图演进路径
• 图20：中国联通5G阶段三的业务视图和RAN-CN规划图
• 图21：5G RAN功能模块重构示意图
• 图22：5G核心网架构演进的影响
• 图23：基站密度提高将拉升光纤需求量
• 图24：OTN网络价格匹配5G承载需求示意图
• 图25：40G/100G光模块市场规模
• 图26：硅光芯片示意图
• 图27：硅光子产业化发展
• 图28：NB-IoT发展历程
• 图29：中国物联网产业图谱
• 图30：英特尔、台积电和三星IC发展制程历程
• 图31：芯片是物联网核心
• 图32：物联网芯片市场规模预测
• 图33：2015年物联网连接数的增长比例
• 图34：模组厂商
• 图35：2015-2020年中国车联网用户规模预测
• 图36：中国可穿戴设备市场规模及预测
• 图37：中国智能手表和手环市场规模
• 图38：中国智慧城市IT投资规模预测
• 图39：中国智慧城市市场规模预测
• 图40：全球智能水表供需情况
• 图41：全球智能水表市场规模

行业趋势与预测

• 5G将带来通信行业新一轮增长，特别是光通信和光模块市场。
• 物联网将在2018-2020年迎来爆发增长，NB-IoT将覆盖全国。
• 智能穿戴、车联网、智慧城市等细分领域将快速发展。
• 全球智能水表市场预计将在2020年达到4185万台，带动相关产业链发展。

总结

5G和物联网的结合将开启万物互联的新时代，推动通信行业进入高速发展期。运营商和设备商在5G和物联网领域积极布局，技术标准逐步明确，市场应用加速落地。光通信行业将受益于5G建设，光模块数率升级，光纤需求倍增。硅光技术的出现为光模块带来新的发展机遇。重点公司如中兴通讯、烽火通信、中际旭创、光迅科技、宜通世纪和高新兴将受益于5G和物联网的快速发展。行业面临一定风险，但整体趋势向好，投资机会显著。