20230913-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_577kb

• 宏观层面

  • 8月社融数据好于预期，外汇市场表现积极。
  • 房地产政策持续宽松，郑州全面取消限购限售，首套房首付不低于20%，二套房不低于30%。
  • 政策支持下，需求尚未明显改善，地产销售数据平淡。

• 产业供需

  • 需求端：五大材需求环比略有回升，但绝对值仍低于往年水平，旺季需求成色待考证。
  • 供给端：铁水产量创年内新高（24824万吨/周），钢协要求合理控制产量，但实际执行有限，预计供给维持高位。
  • 库存规模：华东热卷库存高企，钢厂主要依靠出口消化过剩供应；进口铁矿库存连续下降，但到港量有所回升。

• 团队观点

  • 钢材：宏观预期有所提振，但供大于求问题仍突出，供需矛盾的核心在于高价下钢厂利润压缩，需关注需求兑现情况和出口能否持续。
  • 铁矿：基本面维持强势，发货量尽管环比下降，但绝对量仍处于高位，需求逻辑仍占优，短期维持偏强判断，情绪面或受监管趋严扰动。

✅核心结论：
宏观预期偏暖，低库存+高发运支撑铁矿；钢材供需双增，钢厂亏损扩大，出口是关键变量。