20241011-宏源期货-原油周报_美国CPI数据强化降息预期_中东局势不确定性仍高_28页_3mb

宏源期货原油周报分析总结：

本周原油市场受到多重因素影响，呈现宽幅波动态势。核心观点是，短期油价波动主要受伊朗与以色列冲突的演变驱动，地缘风险是主导因素。美国9月CPI数据延续回落，强化了美联储11月降息25基点的预期，带动贵金属和大宗商品反弹，但原油自身走势分化。中东局势不确定性高，海湾国家游说美方阻止以色列攻击伊朗石油设施，避免冲突升级。短期内，若伊朗报复行动或冲突升级（如封锁霍尔木兹海峡），油价可能冲击90美元/桶以上；若冲突缓和，预计油价回落至65-80美元/桶区间。建议当前不宜沽空油价，因风险事件可能导致供需预期逆转。

行情回顾显示，节后油价高位震荡，主要因地缘溢价和CPI数据支持。WTI和Brent原油价格分别触及7559美元/桶和7889美元/桶，内外盘价差小幅扩大，反映全球市场紧张情绪。近远月价差反弹，显示市场预期油价短期内可能波动加剧。

供给方面，OPEC 8月产量环比下降，但12月增产计划未变，OPEC+整体供给相对稳定。美国原油产量回升至1340万桶/日，但出口环比下滑，炼厂产能利用率下降，反映检修季影响。需求端，美国汽油需求反弹，但馏分油和航煤需求疲软，原油加工量环比下滑，炼厂利润回落。中国原油加工量同比降幅扩大，需求恢复缓慢，地炼开工修复偏慢，国内炼厂利润整体下滑。

库存数据表明，全球原油供需偏紧，9月供需差达-193万桶/日。美国原油库存继续累库，库欣地区库存增长，汽油大幅去库，但整体库存压力增大。

风险因素包括宏观经济数据不及预期、中东局势突发变动以及OPEC+政策调整。总体看，油价短期风险上行，建议投资者密切关注伊以冲突进展和美联储政策动向，谨慎操作。