20241022-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

玻璃市场分析总结

证券代码：839979
燃料：玻璃现货与期货分析

一、今日观点概述

1. 基本面分析

• 宏观政策：政策支持预期较强，但效果不及预期，仍存在一定不确定性。
• 生产端：玻璃生产利润跌破成本线，冷修加速，产量持续下降。
• 终端需求：下游深加工企业订单有所回暖，现货价格企稳回升，但整体需求疲软。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存处于较高水平，5年均值之上，库存在前一周有所下降但仍面临压力。
• 预期：短期玻璃价格预计震荡运行，基本面短期内偏弱。

2. 基差情况

• 河北沙河大板现货价格为1112元/吨，FG2501合约收盘价为1246元/吨，基差为-134元，期货升水现货，偏空。

3. 市场情绪

• 多空因素
  • 利多：政策利好密集公布，冷修加速生产下滑，成本支撑显现，部分企业补库需求启动。
  • 利空：终端地产需求疲弱，下游采购谨慎，贸易商库存积累，价格承压。

二、主要逻辑与风险点

1. 关键逻辑

• 玻璃供应端持续下滑，开工率处于低位，但库存仍处于高位，终端需求未完全恢复，预计价格预计宽幅震荡。政策面预期升温，亦对市场情绪起到扰动。

2. 风险点

• 生产线冷修进度不及预期，将缓解供应压力；需求端若进一步恶化，或加剧市场库存压力。

三、数据概览

• 现货价格：玻璃现货沙河大板价格持稳于1112元/吨
• 玻璃利润：生产利润全面转负，多种燃料产线均亏损或盈亏平衡
• 行业产能：全国浮法玻璃日熔量约1622万吨，开工率约78.24%，产能处于历史高位小幅下滑中
• 需求情况：8月玻璃表观消费量环比下降，地产相关指标数据疲软

数据来源参考：Wind、钢联、隆众资讯等
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