20240829-东兴证券-新和成-002001.SZ-营养品板块增长较好_新项目建设有序推进_5页

新和成（002001.SZ）2024年中报总结

核心内容

新和成（002001.SZ）于2024年8月29日发布中报，显示公司上半年业绩显著增长，新产品、新项目开发稳步推进，产品体系进一步丰富，为公司未来可持续高质量发展奠定基础。

主要财务表现

• 营业收入：2024年上半年实现98.45亿元，同比增长32.70%。
• 归母净利润：2024年上半年实现22.04亿元，同比增长48.62%。
• 综合毛利率：同比提升4.37个百分点至37.11%。
• 每股收益（EPS）：2024年上半年为1.44元，对应P/E值为13倍。

各板块增长情况

营养品板块

• 营收达66.80亿元，同比增长38.30%。
• 蛋氨酸项目产能释放，实现30万吨/年正常生产销售。
• 合资建设的18万吨液体蛋氨酸（折纯）项目稳步推进。
• 胱氨酸稳定生产运行，草铵膦项目中试顺利。

香精香料板块

• 营收为19.25亿元，同比增长17.94%。
• 系列醛项目、SA项目、香料产业园一期项目稳步推进。

新材料板块

• 营收为7.22亿元，同比增长24.89%。
• 尼龙产业链项目一期10万吨己二腈-己二胺在天津建设，目前在报批中。
• PPS整体报批3万吨，剩余8000吨视市场情况安排扩建。
• HA项目未来也将根据市场情况安排投建计划。

投资预测与评级

• 盈利预测：公司预计2024~2026年净利润分别为44.36亿元、53.68亿元和64.70亿元，对应EPS分别为1.44元、1.74元和2.09元。
• 估值指标：当前股价对应P/E值分别为13倍、11倍和9倍。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。

公司简介

• 浙江新和成股份有限公司成立于1999年，2004年6月在深交所上市，是中小板第一家上市公司。
• 公司以医药中间体起家，逐步拓展至维生素、香精香料、新材料、蛋氨酸等领域，现已成为世界四大维生素生产企业之一。
• 公司专注于精细化工合成，采用“化工+”和“生物+”两大平台，推动业务多元化发展。

风险提示

• 原料及产品价格大幅波动。
• 技术路线竞争加剧。
• 新建产能投放进度不及预期。
• 下游需求不及预期。

财务指标预测

总结

新和成在2024年上半年实现了显著的业绩增长，营养品板块表现尤为突出，带动公司整体盈利能力提升。公司持续推进新项目建设，丰富产品体系，推动产业链延伸。基于其良好的增长预期和合理的估值，分析师维持“强烈推荐”评级。未来，随着新项目的逐步投产，公司有望进一步提升市场竞争力和盈利能力。