20180820-上海证券报-上海证券报总第8269期_4页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告涵盖了多个经济领域的重要动态，包括金融政策、资本市场、企业融资、行业发展趋势及市场风险等。整体内容聚焦于当前中国经济形势下的政策导向、市场变化及企业应对策略。

主要观点

一、金融政策与实体经济服务

银保监会发布信贷政策通知：
- 提出九大要求，旨在疏通货币信贷传导机制，提升金融服务实体经济质效。
- 重点支持小微企业、“三农”、民营企业、基础设施补短板项目、消费金融和进出口企业。
- 强调合理确定贷款期限和还款方式，严禁附加不合理贷款条件，避免企业资金紧张。
保险资金支持实体经济：
- 保险资金将通过债权、股权、基金等多种形式，支持国家重大战略、重点工程和重要项目。
- 强调保险资金的期限长、规模大、稳定性高、运用灵活等优势。
- 深化保险资金运用改革，提升投资效率与风险管理能力。
人民币汇率与外币融资：
- 人民币汇率受到政策调控影响，近期出现一定波动，但总体保持稳定。
- 外币存贷款连续三个月“双降”，反映市场主体理性行为，未出现非理性套利。
- 汇率错配给部分中资企业带来财务压力，尤其是以人民币为主要收入来源、大量融资美元的企业。

关键信息

二、企业动态与市场表现

股市与破净股：
- A股市场破净股数量创下历史新高，达到279只（含ST股），占比超8%。
- 大盘探底，市场情绪低迷，但部分优质公司可能被“错杀”，值得关注。
外资保险布局：
- 外资保险公司积极申请在华设立子公司，部分考虑将亚太总部迁至上海。
- 富卫集团已提交筹建富卫人寿保险公司的申请材料。
- 外资保险公司在市场份额上仍有待突破，部分公司因本地化不足、市场竞争激烈等原因未能取得显著进展。
上市公司重大事项：
- 华润系进驻山西汾酒董事会：通过协议转让获得11.45%股份，预计将进一步推动公司发展。
- 蓝润投资入主龙大肉食：以近20亿元代价获得龙大肉食控制权，标志着其多元化布局进一步扩展。
- 诚志股份股东大会审议业绩承诺变更：原股东需对2017年未达承诺进行补偿，需股东大会决议通过。
科技与新兴产业：
- 科技股受到机构重点关注，如中新赛克、科大讯飞、和而泰、深南电路等。
- 机器人产业快速发展，但面临关键技术、人才等方面的短板，需“内外兼修”推动发展。
- 新能源领域持续增长，大族激光中标宁德时代项目，推动其业务拓展。

行业分析与市场展望

三、行业趋势与政策导向

基础设施补短板：
- 多地加快落实有效投资项目，如城市轨道交通、电力、乡村振兴等。
- 交通部提出“四好农村路”建设目标，提升交通基础设施互联互通水平。
- 专家认为，传统基建投资趋于饱和，但新兴领域仍有广阔空间。
房地产与城投债务管理：
- 多地加紧化解政府隐性债务，如内蒙古、湖南等。
- 部分城投平台和房地产企业面临美元融资汇兑损失，需关注债务偿还压力。
- 银行和保险机构正通过多种方式支持企业融资，包括保险资金、信贷政策调整等。
成品油定价机制：
- 当前定价机制虽较改革前有所进步，但仍未完全市场化。
- 行业内呼吁进一步改革，以更贴近市场供需情况，提升定价合理性。
票据融资与信贷调节：
- 票据贴现市场回暖，成为调节信贷规模的工具。
- 票据融资增长反映信贷需求不足，银行通过票据填补流动性缺口。
- 票据利率下行，显示市场流动性较为充裕。

市场动态与投资策略

四、市场波动与投资建议

港股市场表现：
- 新经济股、成长股集体“折戟”，破发率高达75%。
- 教育股受政策影响大幅下跌，舜宇光学科技一天内暴跌近30%。
- 沪港深基金多数表现不佳，机构在选股上更加谨慎。
债市走势：
- 利率债与信用债双双走弱，市场情绪受地方债发行及企业违约影响。
- 地方政府专项债发行提速，对市场流动性形成一定压力。
- 信用利差震荡调整，城投债趋于分化，需择优配置。
货币基金改革：
- 市值法货基密集申报，成为现有货基的重要补充。
- 市值法货基收益波动大，风险相对较高，与现有货基各有优劣。
- 投资者需根据自身风险偏好选择适合的产品。

总结

文档内容全面覆盖了当前中国经济与金融市场的多个方面，包括政策导向、企业动态、行业趋势、市场波动与投资策略等。核心在于推动金融服务实体经济，强化信贷支持，同时关注人民币汇率波动、外币融资风险、破净股现象及债市调整等市场问题。整体趋势显示，政策引导下，金融资源正逐步向关键领域倾斜，市场参与者需在政策与市场变化中审慎应对，关注优质资产和长期价值。

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