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国务院常务会议点评：更加积极的货币财政政策助力保增长

核心内容

国务院常务会议于2018年7月23日召开，部署了更加积极的财政政策与合理充裕的货币政策，以支持扩内需、调结构、促实体经济发展。会议强调，政策应聚焦“保增长”，在外部环境不确定的背景下，更加注重政策的协同与精准调控，避免“大水漫灌”式强刺激，确保经济运行在合理区间。

主要观点

财政政策：扩大内需，精准发力

1. 减税降费

   • 扩大研发费用加计扣除政策范围，从科技型中小企业扩展至所有企业，全年预计减税650亿元。
   • 加快增值税留抵退税返还进度，1130亿元退税计划在9月底前基本完成。

2. 促进有效投资

   • 推动“放管服”改革，鼓励民间投资在交通、油气、电信等领域落地，优先支持商业潜力大、回报机制明确的项目。
   • 加快外资项目落地，提升对外开放水平。
   • 推进基础设施建设，加快1.35万亿元地方政府专项债券的发行和使用进度，确保在建项目早见成效。
   • 对接发展和民生需求，推动一批重大项目建设和储备。

货币政策：合理充裕，服务实体

1. 支持中小企业融资

   • 落实贷款利息免征增值税政策。
   • 鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免连续盈利要求。
   • 加快国家融资担保基金出资，力争每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款。

2. 引导大中企业融资

   • 引导金融机构将降准资金用于市场化债转股，保障在建项目资金需求。
   • 督促地方盘活财政存量资金，保障融资平台公司合理融资需求，避免资金断供和工程烂尾。

3. 债务出清与风险防控

   • 坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。
   • 严厉打击非法金融机构及活动，防范系统性金融风险。

关键信息

• 政策目标：通过财政与货币政策的协同发力，实现保增长、稳经济、促发展的目标。
• 政策工具：减税降费、加快债券发行、优化融资环境、推动项目落地等。
• 重点对象：中小企业、在建项目、民间投资、外资项目等。
• 时间节点：部分政策如增值税留抵退税计划在9月底前完成。
• 风险提示：政策超预期变动、经济复苏不及预期、黑天鹅事件等可能影响政策效果。

行业与投资影响

• 利好行业：基建、先进制造业、现代服务业、小微企业等。
• 投资建议：根据行业评级体系，可参考相关投资建议，但需结合自身情况审慎决策。

机构声明

• 发布机构：川财证券有限责任公司
• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，研究独立、客观，不涉及利益冲突。
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重要提示

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