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保交楼推进，需求强预期 - 国信期货玻璃周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的玻璃周报，主要分析了2022年9月12日前一周玻璃市场的走势回顾、基差价差、供需情况及后市展望。报告指出，尽管现货价格仍处于弱势，但期货市场因保交楼政策推进和旺季需求预期而强势上行，市场情绪有所改善。

主要观点

1.1 玻璃主力合约走势

• 玻璃期货本周触底后强势反弹，主要受国际大宗商品情绪走好及国内保交楼政策推进影响。
• 期货价格上行更多反映的是供应收缩和需求预期改善，而非现货市场实际需求强劲。

2.1 玻璃期现价差走势

• 本周玻璃主力合约基差从周五的104降至1，说明期货快速上涨，而现货价格走弱。
• 1-5价差底部震荡，最终收于-17，表明市场对远期价格的预期相对偏低。

3.1 玻璃供应

• 浮法玻璃产量从96.68万吨降至96.36万吨，开工率从85.2%降至84.4%。
• 供应端出现下滑，但这一趋势在现货价格弱势背景下显得更为明显。

3.2 库存

• 在供应减少的情况下，玻璃库存仍增加，表明现实需求疲软。
• 期货价格上涨更多是基于对未来需求改善的预期，而非当前库存压力的缓解。

3.3 房地产

• 7月份房地产数据仍显弱势，显示市场复苏乏力。
• 保交楼政策的推进对房地产竣工面积有一定提振作用，为玻璃需求提供了支撑。

关键信息

• 期货表现：玻璃01合约本周快速上行，与现货价格弱势形成“劈叉”。
• 市场情绪：美联储加息带来的恐慌情绪有所缓解，大宗商品整体反弹。
• 供需分析：供应端高位回落，需求端仍显疲软，库存压力未明显缓解。
• 后市展望：
  • 期货价格强势震荡，但现货价格仍受需求疲软限制。
  • 保交楼政策可能推动玻璃需求走强，期货价格有望回升。
  • 供应端高位回落使前期盘面下滑逻辑兑现，盘面贴水修复，预计未来将回归升水状态。
  • 现货价格弱势背景下，上行空间有限。

操作策略

• 建议：区间操作，关注期货价格与现货价格之间的价差变化及政策动向。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

  • 从业资格号：F0309736
  • 电话：021-55007766-6652
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• 分析师：邵荟懂

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