2012年前-投中研究院_投中观点ChinaVenture2011年第二季度中国创_50页_1mb

2011年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场总结

核心内容概览

2011年第二季度，中国VC/PE投资市场呈现活跃态势，基金募资与投资案例数量及金额均创历史新高。本季度共披露基金62支，其中33支完成募资，5支完成首轮募资，24支开始募资。募资完成金额达54.75亿美元，新成立基金目标规模为146.34亿美元，环比大幅增长。

主要观点

• 基金募资：完成募资基金数量增长50%，但募资规模略有下降0.4%。美元基金在募资规模上占据主导地位，占总募资完成金额的56.5%。
• VC投资：披露276起案例，投资总额22.92亿美元，创历史最高纪录。互联网行业表现最为突出，占案例数量的35.1%和投资总额的66.5%。Series A案例数量占比达70.7%，融资金额占比42.2%。
• PE投资：披露86起案例，投资总额79.98亿美元，环比增长24.6%和15.3%。制造业、能源及矿业、互联网为投资最活跃的行业。 PIPE类型投资占比显著上升，显示市场对二级市场机会的关注。
• 退出情况：VC/PE背景企业IPO数量为50家，融资金额69.69亿美元，占本季度IPO总量的49.0%和40.2%。平均账面投资回报率6.26倍，环比下降31.1%。

关键信息

募资情况

• 基金数量：第二季度共披露基金62支，其中33支完成募资，5支首轮募资完成，24支开始募资。
• 募资金额：募资完成金额54.75亿美元，新成立基金目标规模146.34亿美元，环比增长一倍以上。
• 基金类型：成长型基金及创投基金各16支完成募资，政府引导基金1支。
• 基金币种：人民币基金26支，募资22.05亿美元；美元基金7支，募资32.70亿美元。
• 基金规模分布：小于2000万美元的基金有11支，1亿美元至5亿美元的基金有9支，5亿美元以上的基金减少。

VC投资情况

• 投资案例：276起，投资总额22.92亿美元，创历史新高。
• 行业分布：互联网行业占据主导，披露案例97起，融资15.25亿美元。
• 投资阶段：发展期投资案例183起，占65.9%；扩张期68起，占24.5%；早期26起，占9.6%。
• 投资轮次：Series A案例195起，占70.7%；Series B 56起；Series C 14起；三轮以上融资企业12家。
• 中外资对比：人民币基金投资案例175起，占64.9%；美元基金97起，占35.1%。

PE投资情况

• 投资案例：86起，投资总额79.98亿美元，环比增长24.6%和15.3%。
• 行业分布：制造业、能源及矿业、互联网为投资最活跃的行业，分别披露18起、14起、7起案例。
• 投资类型：成长型基金43起，PIPE投资36起，Buyout类型投资7起。
• 投资地区：北京、广东、上海为投资最活跃的地区，其中北京投资案例17起，金额26.82亿美元。
• 投资币种：人民币基金57起，金额34.57亿美元；美元基金23起，金额43.08亿美元；其他币种6起，金额232.74万美元。

退出分析

• IPO退出：50家VC/PE背景企业IPO，融资69.69亿美元，占IPO总量的49.0%和40.2%。41家境内上市，9家境外上市。
• 投资回报率：平均账面回报率6.26倍，环比下降31.1%。若排除华锐风电的184.5倍回报，平均回报率维持在7倍以下。
• 交易所表现：创业板平均回报率8.67倍，中小板7.72倍，上交所3.48倍，纽交所5.25倍，纳斯达克3.30倍，港交所仅0.55倍。

数据与趋势

• VC/PE市场活跃度：VC投资案例数量及金额均创历史新高，互联网行业持续领跑。
• PE市场趋势：制造业和互联网行业投资规模增长显著，PIPE类型投资占比上升，反映对二级市场机会的重视。
• 退出回报率：A股市场回报率下降，成为VC/PE市场整体回报率下滑的主要因素。

总结

2011年第二季度，中国VC/PE市场整体表现活跃，基金募资和投资案例数量及金额均创新高。互联网行业持续引领投资热潮，而PE市场则在制造业、能源及矿业等传统行业中表现突出。尽管市场活跃，但投资回报率有所下降，反映出市场环境的不确定性。未来，随着市场整合和行业分化，VC/PE机构需更加关注高成长性企业及新兴行业。