20240630-中国银河-电力设备及新能源行业周报_5月电网投资同增14_达474亿元_风光装机新增2.9GW_19GW_25页_1mb

证券研究报告：电力设备及新能源行业周报分析总结

摘要

中国银河证券近日发布的电力设备及新能源行业周报强调，当下行业整体估值已处于历史低位，但产业链上游尤其光伏价格持续下行，盈利空间受到压缩。具体分析如下：

一、行情回顾

2024年6月24日至28日，电力设备与新能源（CI）指数下跌3.01%，在28个行业中排名垫底，行业内三级子行业中，综合能源设备、电力电子及自动化分别上涨0.17%、-0.31%，表现优于大盘。

二、估值处于历史低位

截至6月28日，该行业市盈率（TTM）为24.44倍，10年历史分位点为10.59%，处于估值底部区间。而子行业中，电网、储能、太阳能、新能源车和风电均处于不同估值水平，其中新能源车估值最差（3501倍，历史分位0.6557%）。

三、行业数据

光伏产业链价格下行严重

• 硅料价格持续下滑，6月特级致密硅料报价37元/千克，电池片和组件价格承压。
• 光伏全产业链毛利已跌至负值，行业出现严重亏损。
• 随着产能调整，光伏行业或进入“去产能”周期。

锂电市场亦竞争激烈

• 锂价大幅下跌，6月跌至915万元/吨。
• 正极材料与负极材料价格同步走低，隔膜与电解液原料均出现环比下滑。
• 市场竞争加剧，利好出口企业如宁德时代等。

四、重要新闻

国家政策支持力度大

• 国家能源局公布1-5月电力数据，风电、光伏新增装机同比大幅提升。
• 湖南、宁夏等地虚拟电厂与千乡万村驭风行动计划启动，增强地方绿色能源布局。

全球市场动态

• 加拿大拟对中国电动汽车加征关税，国际贸易风险加剧。
• 海外市场对储能、出海型风电企业订单需求旺盛，刺激相关公司业绩增长。

五、投资建议

推荐关注六个方面：

1. 电网

• 特高压特别是柔性直流技术领军企业，如国电南瑞、许继电气、东方电缆等。
• 智能电表和海外双升红利标的，如三星医疗、海兴电力、林洋能源等。

2. 储能与新能源

• 推荐具备品牌与渠道优势的储能及逆变器公司，如固德威、派能科技、阳光电源等。
• 成本优势明显的新能源企业仍在布局，如通威股份、协鑫科技等。

3. 光伏

• 产业链出清背景下，具有一定技术优势的硅料及辅材企业值得关注。
• 细分技术如HJT长期前景看好，关注辅材供应商。

4. 锂电

• 电池材料企业面临压力，但出海领先的公司如容百科技具备较强竞争力。

5. 风电

• 海上风电龙头如金风科技、远景能源在海外市场表现优异。
• 分散式风电与驭风行动政策推动，国内整机厂商及零组件厂商或将受益，如运达股份、三一重能等。

风险提示

• 政策落地不及预期，行业竞争加剧；
• 国际贸易紧张或原材料价格波动；
• 技术替代或发展进度不及预期。

分析师建议侧重领域：特高压、智能电网设备、储能、光伏产业链重组及海上风电全球化布局企业。