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螺纹钢与热卷早报总结（2021-7-15）

核心内容概述

本报告为2021年7月15日的投资早报，主要分析螺纹钢与热卷的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。报告还附带了多个图表，用于辅助分析供需变化、价格走势及市场情绪。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：上周实际产量小幅回落，唐山地区限产有所放松，但高炉生产利润仍亏损，钢厂检修较多，产量恢复偏慢，供应压力有所缓解。
• 需求端：节后钢材消费小幅回升，季节性走弱延缓，但库存仍偏高，面临累库压力。
• 整体判断：中性。

基差

• 螺纹现货折算价为5345.7，基差为-234.3，表示现货贴水期货，偏空。

库存

• 全国35个主要城市库存为812.77万吨，环比增加3.1%，同比减少0.53%，偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，偏多。

操作建议

• 昨日螺纹期货价格高位突破上行，但夜盘开始回落，现货价格未跟涨。
• 在原材料成本高企的背景下，震荡区间下方支撑较强，但短期不具备连续大涨的基础。
• 建议日内在5550附近短空，止损5585。

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热卷分析

基本面

• 供应端：部分停产检修仍未恢复，上周热卷产量小幅下行，预计本月供应压力将有所缓解。
• 需求端：本周表观消费有所好转，但下游行业如汽车、家电、工程机械等表现仍偏弱，库存水平持续超出同期，累库压力大。
• 整体判断：中性。

基差

• 热卷现货价为5810，基差为-189，现货与期货接近平水，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为287.35万吨，环比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓多翻空，偏空。

操作建议

• 昨日热卷期货价格高位继续上涨，但夜盘出现回调，现货价格未明显跟涨。
• 在无新利好政策落地前，连续上涨可能性不大。
• 建议日内在5970附近短空，止损6000。

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其他关键数据与图表

供应端

• 钢厂高炉开工率：显示钢厂开工率有所下降，反映供应端压力。
• 螺纹实际周产量变化：产量小幅回落，表明供应端恢复缓慢。
• 热卷实际周产量：同样呈现下降趋势，供应端压力持续。

成本与利润

• 螺纹钢社会库存：库存水平较高，面临累库压力。
• 热卷社会库存：库存持续增长，显示需求疲软。
• 螺纹钢厂库存：钢厂库存处于高位，表明市场消化能力有限。
• 热卷钢厂库存：同样处于高位，反映供应与需求的失衡。
• 螺纹钢与热卷估算利润：利润水平较低，显示行业盈利能力不足。

需求端

• 房地产投资与销售：同比数据反映房地产市场表现，对钢材需求有重要影响。
• 制造业PMI：显示制造业景气度，间接影响钢材需求。
• 钢材出口数量：当月值反映出口情况，对市场供需有影响。
• 全国每周建材成交量日均值：显示钢材市场成交量变化，反映需求趋势。
• 螺纹与热卷周表观消费变化：表观消费小幅回升，但整体仍偏弱。
• 螺纹与热卷表观消费同比：均低于19年同期，显示需求增长乏力。
• 螺纹与热卷周表观消费与环比增减：消费量与库存变化趋势相互矛盾，显示市场供需不稳。
• 螺纹与热卷消费库存比：库存比偏高，显示市场消化能力有限。
• 全国水泥均价指数：水泥价格指数反映下游行业景气度，间接影响钢材需求。

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总结

总体来看，螺纹钢与热卷市场在短期内面临供需双弱的局面，供应端恢复缓慢，需求端增长乏力，库存压力较大。尽管盘面走势偏多，但缺乏持续上涨动力，主力持仓变化也显示市场情绪不稳。操作上建议保持谨慎，短期以短空策略为主，关注政策动向及市场变化。