20210622-群益证券-顺丰控股-002352.SZ-业务增速领先行业_多元化布局扩展物流版图_4页_626kb

顺丰控股(002352.SZ) 详细总结

公司基本信息

• 产业类别：交通运输
• A股价（2021/6/22）：70.15元
• 深证成指（2021/6/22）：14696.29
• 股价12个月高/低：124.06 / 53.08
• 总发行股数（百万）：4556.44
• A股数（百万）：4490.31
• A市值（亿元）：3149.95
• 主要股东：深圳明德控股发展有限公司（持股59.30%）
• 每股净值（元）：12.03
• 股价/账面净值：5.83
• 股价近期涨跌（%）：一个月4.2%，三个月未提供

近期评等

• 评等：区间操作（Trading Buy）
• 潜在上涨空间：5% ≤ 潜在上涨空间 < 15%
• 投资建议：基于当前估值和业务增长预期，建议进行区间操作。

业务发展情况

快递业务

• 5月营收：144.85亿元，YOY +20.77%
• 5月快递业务营收：135.34亿元，YOY +18.16%
• 5月业务量：8.68亿件，YOY +36.48%
• 5月单票收入：15.59元，YOY -13.44%
• 1-5月累计营收：708亿元，YOY +23.56%
• 1-5月快递业务营收：666.81亿元，YOY +21.45%
• 1-5月业务量：41.80亿件，YOY +40.88%
• 单票收入：15.95元，YOY -13.80%

供应链业务

• 5月营收：9.51亿元，YOY +76.11%
• 1-5月累计营收：41.09亿元，YOY +71.49%
• 快运、冷运及医药、同城等新业务占比：28.24%
• 分拆上市计划：同城实业拟赴港交所主板上市，2021年3月已增资4.09亿元，持股比例提升至66.76%，估值约109亿元。

国际化发展

• 收购嘉里物流：拟部分要约收购51.8%股权，预计2021Q4完成，2022年贡献利润。
• 嘉里物流现状：覆盖全球59个国家和地区，自有车辆超1万辆，物流设施74百万平方尺，亚太地区国际物流领导地位。
• 收购影响：增强海外物流覆盖，提升中转能力，完善综合物流解决方案，强化国际货运竞争优势。

定增与产能布局

• 定增募资上限：200亿元人民币
• 资金用途：速运设备自动化、鄂州机场转运中心、数智化供应链方案、陆路运力、航材购置维修及补流
• 目标：补强陆空运力，打造智慧物流网络，应对行业竞争和需求增长。

鄂州机场进展

• 建设状态：东、西“双跑道”进入最后冲刺阶段，预计2021年底或2022年初投入试运营
• 意义：全球第四个专业化货运机场，有助于提升航空货运量，降低成本，提高资源利用率
• 航空货运量：2020年达167.25万吨，占全国货运量25%；计划2045年目标382.6万吨，未来发展空间大。

盈利预测

风险提示

• 业务增速放缓
• 价格竞争激烈
• 新业务发展不及预期
• 鄂州机场投产不及预期

投资评级说明

附：财务数据摘要

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）