20231025-浙商证券-中国电信-601728.SH-中国电信2023年三季报点评报告_业绩双位数增长_云改数转引领高质量发展_3页_430kb

中国电信2023年三季报点评报告总结

业绩亮点

• 营收与净利润增长：2023年前三季度营业收入38110亿元，同比增长65%；归母净利润2710亿元，同比增长104%；EBITDA同比增长52%。
• 业务协同：
  • 移动通信服务收入增24%，5G套餐渗透率达75.8%，ARPU达456元提升0.2%。
  • 固网及智慧家庭服务收入增39%，宽带用户量达189亿户，ARPU达478元提升26%。
  • 产业数字化业务收入增165%，占服务收入28.5%，预计2024年突破30%占比。

成本费用管理

• 营业成本同比增61%；折旧摊销、网络运营成本等费用结构变化；研发费用同比增240%，强化核心技术能力；财务费用因铁塔租赁增加56亿元。

未来展望

• 盈利预测：预计2023-2025年收入增速107%-109%，净利润增速113%-105%，维持“买入”评级。
• 估值：P/E、P/B比率显示市场看好，EV/EBITDA维持稳定。

风险提示

• ARPU提升不足、新兴业务发展缓慢、云业务竞争加剧、成本控制挑战等风险。