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港股晨报分析总结

港股9月首日表现回顾

• 市场情绪低迷：恒生科技指数大跌至23%，最终收跌20%，恒指、国指分别下跌16%及18%。
• 关键点位失守：恒指再失17800点，主板成交1129亿元，减少34%。
• 北向资金表现：当日净流入港股通超119亿元，为三个月最大单日流入，成交占A股比例达16.3%。
• 重点个股：北水净买入前三为盈富基金、南方恒生科技ETF和恒生中国企业ETF；净卖出前三为腾讯控股、小米集团和京东集团。

板块表现

• 科技股整体低迷：阿里、小米、快手、京东、美团、百度等科技巨头多数下跌。
• 建筑央企承压：受建筑业PMI回落影响，中国交通建设暴跌超7%，中国铁建、中国中铁亦显著下挫。

宏观数据与政策关注

• 人民币按揭利率政策争议：知情人士称存量按揭客户可提前协商利率，招商银行行长认为政策尚未确认且可能对银行不利，消息引发内银沽压。
• 政策尚未正式确认：监管部门未向银行征求个人存量房贷转按揭意见。

美股关注重点（9月份）

• 周二：ISM制造业PMI（预期47.7，前值46.8）；JOLTs职位报告（预期下降至80万个）。
• 周三：美联储褐皮书（多数分局预期经济小幅增长，但家庭储蓄率或下降）。
• 周四：ISM服务业PMI（预期50.9，前值51.4）；ADP小非农（预期8月私营部门新增13.6万人）。
• 周五：非农数据（预期8月新增就业164万人，失业率4.2%）。

安踏体育点评

• 业绩超预期：上半年收入同比增长138%，剔除JV影响的股东应占溢利增170%。
• 管理层信心措施：宣布18个月内回购100亿港元，中期股息率50%，凸显对股东回报重视。
• 分品牌表现：
  • 安踏主品牌：跑步品类、高线商圈贡献增长，DTC渠道收入增长最快。
  • FILA：专业产品带动店效提升，但儿童及潮牌表现未达预期。
  • 其他品牌：户外表现强劲，但毛利率有所下降。

投资建议

• 总体评级：“买入”
• 目标价：118港元（2024年EPS 4.35港元，PE 25倍）
• 风险：宏观经济下行、行业竞争加剧、门店扩张不及预期。

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