20210505-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏需求启动然博弈延续_宁德_时代扩张高歌猛进_5页_606kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业周报主要聚焦光伏和新能源车两大板块，分析其市场动态、产业链博弈、企业动向及投资建议。整体维持“买入”评级，认为行业具备长期增长潜力。

主要观点

光伏板块

• 需求刚性：国内光伏新增装机预计在55-60GW，需求刚性明显。央企组件集采加速推进，验证市场预期。
• 价格走势：组件价格有望逐季上涨，硅料持续涨价，硅片利润率受压，但组件环节因玻璃价格下跌，盈利修复可期。
• 产业链博弈：尽管部分环节价格竞争激烈，但整体产业链仍处于博弈阶段，预计短期内难以结束。
• 投资建议：重点推荐具备长期竞争力的龙头企业，如组件、硅料厂商；同时关注胶膜、逆变器等竞争格局稳定的环节。

新能源车板块

• 销量表现：4月新势力销量稳中有增，但欧洲市场销量环比下滑。芯片短缺问题持续影响，预计Q2为全年基本面最低点。
• 宁德时代：全球市占率提升至31.5%，海外装机量占比达54%，电池出口增长显著。公司正拓展储能及两轮车领域，设立合资公司，预计未来业绩增长空间广阔。
• 特斯拉：4680电池量产计划可能在18个月内实现，但当前仍处于试验阶段。公司强调与现有电池供应商的合作关系，未来仍需外部供应支持。
• 市场展望：预计二季度后芯片短缺缓解、优质车型上市、购车需求递延等因素将推动新能源车消费复苏。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 隆基刷新N型TOPCon电池效率纪录
• 央视报道光伏产业链涨价事件
• 中核、中广核5.7GW组件集采开标
• 玻璃、纯碱期货创历史新高
• 德国计划将2022年光伏项目招标量提升至6GW
• 全球动力电池Q1装机量同比+127%
• 宁德时代与ATL合资进入两轮车及储能领域
• 特斯拉4680电池有望在18个月内量产

板块配置建议

• 光伏：维持重点推荐，关注龙头企业及竞争格局优化环节。
• 新能源车：估值回落提供左侧布局机会，重点关注受益涨价及电动化的环节。
• 燃料电池：迈入商用车规模放量元年，储能及乘用车应用前景良好。
• 电力设备：继续看好碳中和及高比例可再生能源需求背景下相关资产。

推荐组合

新能源

• 隆基股份
• 金晶科技
• 海优新材
• 阳光电源
• 福斯特
• 通威股份
• 晶澳科技
• 信义光能
• 福莱特（A/H）
• 亚玛顿
• 信义能源
• 晶科能源
• 晶盛机电
• 中环股份

新能源车

• 宁德时代
• 亿华通
• 福耀玻璃
• 嘉元科技
• 恩捷股份
• 赣锋锂业
• 天齐锂业
• 德方纳米
• 璞泰来
• 鹏辉能源
• 欣旺达
• 亿纬锂能

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果不及预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性过剩：结构性产能过剩可能影响产品价格及企业盈利。
• 需求不及预期：若需求回暖不及预期，或出现政策趋严，将对行业产生不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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