20180205-中国民生银行-每周要闻分析2018年第6期总第131期_15页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第6期）

全球财经要闻

美国总统特朗普发表首份国情咨文

• 核心内容：特朗普在国会联席会议上发表2018年国情咨文，强调“美国优先”政策，回顾执政成绩，提出未来政策方向。
• 主要观点：
  • 美国经济表现强劲，新增就业岗位240万个，失业率降至45年最低点。
  • 强调贸易政策改革，推动公平贸易，减少对不公平贸易协议的依赖。
  • 提出1.5万亿美元的基建投资计划，呼吁两党合作，简化审批程序。
  • 重申移民改革政策，包括边境安全、非法移民入籍、签证制度优化等。
• 关键信息：
  • 特朗普的讲话未涉及中国过多，但其贸易政策可能对中美国经贸关系带来压力。
  • 基建计划主要依赖PPP模式，市场关注资金来源问题。
  • 移民政策改革可能影响美国政府运作，增加政治不确定性。

美联储议息会议维持利率不变

• 核心内容：美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在1.25%-1.5%不变，符合市场预期。
• 主要观点：
  • 美联储对美国经济持乐观态度，认为劳动力市场强劲，经济活动稳健增长。
  • 预计2018年通胀将上升，但未来仍可能逐步加息。
  • 耶伦任期结束，鲍威尔将接任，预计其领导下的美联储政策将延续耶伦路线。
• 关键信息：
  • 美联储对经济前景持积极态度，但对通胀上升保持谨慎。
  • 3月加息可能性较大，市场需关注后续政策动向。

日央行会议纪要：避免政策改变被市场预期

• 核心内容：日本央行强调将维持宽松政策，避免市场误读其政策路径。
• 主要观点：
  • 日央行重申将实现2%通胀目标，不会提前退出QQE（量化质化宽松）政策。
  • 通过增加购债规模、调整利率水平等措施，压制日元升值和国债收益率上涨。
  • 市场对日本央行提前退出宽松政策的预期已被修正。
• 关键信息：
  • 日本央行采取多项措施稳定市场预期，防止政策转向带来的冲击。
  • 日本国债收益率回落，日元汇率保持相对稳定。

国内财经要闻

英国首相特蕾莎·梅首次访华，中英合作继续深化

• 核心内容：特蕾莎·梅访问中国，推动中英关系升级，深化各领域合作。
• 主要观点：
  • 双方将共同打造“黄金时代”增强版，推动经贸、金融、科技等领域的合作。
  • 中英将在联合国、G20等框架下加强全球议题合作，如应对气候变化、推动经济全球化。
  • 中国愿与英国加强“一带一路”合作，推动第三方市场合作。
• 关键信息：
  • 双方签署多项合作文件，包括经贸、金融、航空等领域。
  • 中方同意加快“沪伦通”准备工作，推动跨境金融合作。

中共中央政治局部署建设现代化经济体系

• 核心内容：中共中央政治局就建设现代化经济体系进行集体学习，强调其重要性。
• 主要观点：
  • 建设现代化经济体系是实现高质量发展的关键路径。
  • 要重点发展实体经济、科技创新、城乡区域协调发展、开放型经济和经济体制改革。
  • 强调“脱虚向实”，推动制造业转型升级，深化供给侧改革。
• 关键信息：
  • 现代化经济体系将从产业、市场、收入分配、城乡区域、绿色发展、全面开放等六大方面推进。
  • 政策方向明确，有助于我国经济结构优化和增长动力转换。

金融发展动态

人民币国际化有望重新步入快速发展轨道

• 核心内容：人民币国际化在2017年呈现回暖趋势，2018年将加速发展。
• 主要观点：
  • “一带一路”倡议为人民币国际化提供战略机遇。
  • 在岸金融市场持续开放，如深港通、债券通等，促进跨境投资便利化。
  • 人民币汇率企稳回升，增强国际吸引力。
• 关键信息：
  • 人民币在国际支付中排名第六，跨境结算规模扩大。
  • 人民币国际化将受益于政策支持、市场机制完善和汇率走势稳定。

人民币兑美元汇率持续走高

• 核心内容：人民币对美元汇率持续升值，创两年半新高。
• 主要观点：
  • 美元指数走弱是主要推动因素，人民币升值幅度与美元跌幅基本一致。
  • 国内经济基本面稳固，出口增长支撑人民币升值。
  • 人民币汇率波动性增强，市场需警惕单边升值风险。
• 关键信息：
  • 人民币中间价累计升值551bp，即期汇率升值429bp。
  • 央行逆周期因子恢复中性，市场需关注汇率风险管理。

市场资金面延续宽松态势，春节前流动性风险可控

• 核心内容：市场流动性总体宽松，春节前资金面压力可控。
• 主要观点：
  • 央行通过多种货币政策工具（如MLF、SLF、PSL）向市场注入流动性。
  • 货币市场利率下行，债券收益率小幅回落，市场情绪稳定。
  • 春节前资金需求可能增加，但央行调控能力提升，流动性风险可控。
• 关键信息：
  • 央行净回笼资金11500亿元，但市场仍保持宽松。
  • 节前资金面可能收紧，但央行具备应对能力，市场预期平稳。

附：上周重要数据

• 2017年中国原油进口量：840万桶/日，首次超越美国成为全球最大原油进口国。
• 美国1月新增非农就业：20万，失业率连续四个月为4.1%，为近17年最低。
• 欧元区2017年GDP增长：2.5%，创近十年来最高增速。

总结

本期内，全球财经动态主要围绕美国经济政策、美联储利率决策及日本央行的货币政策调整展开。美国经济表现强劲，特朗普强调贸易与基建改革，美联储维持利率不变，为3月加息铺路；日本央行通过调整购债规模和利率水平，稳定市场预期，避免政策误读。

国内方面，中英关系持续深化，特蕾莎·梅访华推动多项合作文件签署，助力“黄金时代”建设；中共中央政治局提出建设现代化经济体系，为高质量发展提供政策支撑；人民币国际化趋势回暖，汇率走强，流动性保持宽松，为2018年经济提供良好环境。

整体来看，全球和国内经济均呈现积极态势，政策导向清晰，市场预期稳定，为2018年经济持续增长奠定基础。