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银行行业周观点总结（03.14-03.20）

核心内容

本周银行行业整体表现相对稳健，尽管中信银行指数小幅下跌0.17%，但跑赢沪深300指数0.77个百分点。年初至今，银行板块整体下跌1.28%，在30个一级行业中排名第二，但显著优于沪深300指数的13.65%跌幅，显示出较强的抗跌能力。

主要观点

• 政策与市场动态：上周国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究经济形势与资本市场问题，同时美联储如期加息，国内疫情出现反弹。
• 银行业绩表现：两家银行发布2021年年度业绩报告，招商银行、交通银行和成都银行在个股表现上领先。
• 行业分化趋势：中长期来看，银行板块内部将出现持续分化，建议关注中间业务收入占比提升及基本面持续改善的银行。
• 投资评级：行业整体维持“强于大市”评级，未来6个月内行业指数相对大盘预计涨幅10%以上。

关键信息

市场表现

• 上周中信银行指数下跌0.17%，沪深300指数下跌0.94%，银行板块跑赢大盘。
• 年初至今，银行板块下跌1.28%，沪深300指数下跌13.65%，银行板块跑赢大盘12.37个百分点。
• 涨幅居前的个股包括招商银行、交通银行和成都银行。

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净投放900亿元，显示流动性维持宽松。
• 同业存单实际发行规模为6306亿元，平均票面利率为2.53%，发行规模和利率基本稳定。

行业和公司要闻

• 行业要闻：2022年3月17日，人民银行批准两家金融控股公司设立许可，包括中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司，此举旨在加强金融监管，防范风险交叉传染。
• 公司要闻：招商银行发布2021年年度业绩报告，全年营业收入3,312.53亿元，同比增长14.04%；净利润1,199.22亿元，同比增长23.20%；净利息收入2,039.19亿元，同比增长10.21%；非利息净收入1,273.34亿元，同比增长20.75%；ROAA和ROAE分别达1.36%和16.96%，同比分别上升0.13和1.23个百分点。

风险提示

• 若疫情反复导致经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行板块业绩造成不利影响。

投资建议

• 建议关注中间业务收入占比持续提升及基本面持续改善的银行，以应对行业分化趋势。
• 行业投资评级为“强于大市”，未来6个月内行业指数相对大盘预计涨幅10%以上。

评级体系说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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